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中石油
Ａ 股上市无时间表
日前，知情人士向记者透露，中石油国内Ａ股上市计划处于暂停阶段。“因此，三大承销商暂时撤出，而中石油正在考虑是否先去海外市场增发。”一位接近中石油的投行人士
告诉记者。而消息灵通者透露，中石油正在考虑采取Ａ＋Ｈ股增发的方式。
登陆Ａ股的时间表
2004年年底，中金、银河、中信三家主承销商的投行工作小组已经悄悄撤离中石油。而在2004年10月，所有上报材料准备就绪，并上报证监会。但截至目前，事情并无进展。
“由于中石油向国务院有关部门递交了申请突破《公司法》关于‘上市公司流通股不低于总股本15％界限’的批文而一直未接到回复，而且证监会出于让整个证券市场休养生息的考虑，整个项目暂时搁置。”那位投行人士告诉记者。
而中石油新闻处处长毕建国日前告诉记者：“中石油登陆国内Ａ股尚无明确的时间表。”
急需资金的海外收购
长久以来，中石油集团和股份公司在海外实际上存在一种相互竞争的关系，母公司将海外资产注入子公司后，不仅可以加强子公司在海外扩张的实力和在资本市场上的表现，同时也有利于母公司做大主业。更为重要的是，中石油集团高达数十亿元的海外资产，将给上市公司停滞不前的原油产量带来难得的上升空间。
截至2004年12月份，中石油的海外原油作业量已经超过了3000万吨，加上中石油还在苏丹拥有250万吨的炼油厂和30亿立方米的海外权益天然气产量，中石油集团在海外油气资产全年营业额应该在40亿美元以上。
雷曼兄弟分析师的报告称，如果收购发生在2005年，将把中石油的年权益产量提高约11％，营业收入将增加约8％。
而另一方面，让中石油心焦的是，海外收购迫在眉睫，但是即使国内新股发行近期开闸，证监会首先要落实的是8月以后已经通过发审会的项目，这对于十分缺钱的中石油来说有点无奈。经济观察报
中石化掀起石化系退市潮
2004年12月30日，中石化（386．HK）宣布以38．48亿港元现金，回购北京燕化（325．HK）全部流通股。这是前两次小动作“卖壳”后，中石化首次拿旗下大盘股开刀，亦为后续动作，提供一种模式。
回购需动用360亿
在中国石油化工改革的时间进程上，先诞生法人子公司，后来才组建了中石化集团。而中石化集团共控制15家A股公司，其中11家划归香港上市的中石化所有。此局面下，主业重叠、关联交易与多级法人的制肘，严重影响了中石化作为国际性大公司的形象和效率。“消灭”多级法人，符合国资委整合中央企业公司架构的需要，也是中石化兑现上市之初，承诺整合港股子公司的表现。
从2004年12月9日北京燕化公告“重组处于初步阶段”起，到21日股票停牌时，股价上涨20%至3．425港元报收。本次回购作价每股3．8港元，较停牌价溢价近11%，比北京燕化全年2．82港元的均价溢价近35%。此项交易待境内外证券监管机构的批准后，北京燕化最终将下市和注销公司登记。
以处理北京燕化的思路，照年内最高收购价计，让内地和香港的上市大盘股全部退市，中石化需要动用360亿元资金。
齐鲁下一个目标？
H股市场上，为了打击坊间押宝买股行为，中石化副总裁兼财务总监张家仁表示：“目前未有重组旗下香港上市公司的时间表。”而受回购消息刺激，两地石化系股票均有上扬表现，以齐鲁石化（600002）动静最大，以沪市第四的5．88%的涨幅报收。
有北京燕化现金回购标本在前，考虑到A股市场的分类表决制，若实施回购方案，齐鲁石化的收购价格很可能以年内最高价为参照。齐鲁石化共有3．5亿流通股，以12元的股价计，需要42亿元回购现金，与中石化收购北京燕化石化的价格相差无几。
换股参照TCL
在证券市场监管层，尚福林曾以中石化为例，暗示可以从国有股中拿出相同比例，对流通股东进行配售，价格以净资产为参照确定。而市场上，已经有TCL集团以非流通股换回子公司流通股份的先例存在。
中石化现剩余4家港股子公司为：上海石化（600688；338．HK）、镇海炼化（1128．HK）和仪征化纤（600871；1033．HK）、中石化冠德（934．HK）。以年内最高价回购计，约为200亿元。
而清理A股旗下的大盘股，中石化则需要动用160亿元，以1．96的每股净产值计，这相当于9．4%的中石化国有股。财经时报
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