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综观2004年，铜(资讯 论坛)价高位震荡，供应紧张以及美元走势主导铜价的运行走势。根据ICSG的数据，截至2004年11月份，全球铜产量1164.7万吨，消费量为1242.3万吨，供需缺口高达77.7万吨，中国需求的崛起是全球铜需求的高速增长的重要原因。除消费增长的原因外，美元持续走弱成为2004年全球商品价格走高的另外一个关键因素，庞大的双赤字问题成为美元大幅贬值的基础，而市场对美国良好的经济增长却视若无睹，美元走势持续低迷。2004年的铜价在供应紧张以及美元贬值的带动下强劲攀升，截至2004年12月31日伦铜收在3
150美元，年均价为2790美元，与2003年相比上涨56.1%。
然而，2005年伊始，铜价就在美元反弹以及供需缓和预期的打压下大幅下跌。上周二伦铜以3170美元开盘，此后就在基金平仓盘的打压下大幅下跌，当日最低探至2885美元，收在2912美元，日跌幅高达238美元，上周接下来的三个交易日内则维持震荡攀升格局，周五收盘在2978美元，周跌172美元。国际铝(资讯 论坛)价同样是大幅下挫，连续的涨幅被一日的暴跌全部吞没。周二伦铝以1960美元开盘，最低1797美元，收在1803美元，日跌155美元，创下历史最大当日跌幅，周五收盘报1807美元，周跌151美元。
国内铜铝走势略强于伦敦，铜现货升水也有所扩大。周二沪铜主力合约CU0503以29110元开盘，冲高29190元后震荡下行，周三受伦铜大跌的影响全线跌停，周四受国内现货紧张的影响高开高走，国内外价差迅速扩大，周五收盘报28420元，周跌850元。上周沪铝表现得领跌领涨，周二正是沪铝的率先跌停成为沪铜大跌的导火索。主力合约AL0503周二以16540元开盘后即迅速下跌，并最终以跌停价16060收盘，而周三在沪铜牢牢封于跌停的时候，沪铝却低开高走，率先反弹，周五收于15930元，周跌640元。
(作者为金牛期货上海营业部分析师)
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