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主持人：分类表决应该是在目前股权分置状况没有得到妥善解决前一个较好保护流通股股东权益的过渡办法,这是管理层深思熟虑后做出的决定,符合广大流通股股东的利益。但从去年12月22日首旅股份(资讯 行情 论坛)首次实施以来,流通股股东好像不太领情,反应相当冷淡。在目前已实施的分类表决上市公司中,参与投票的流通股占流通股比例最高也只有10%多一点,网上投票比例更低,那么分类表决为何会遭遇叫好不叫座的寒流呢?
钱：从制度设计看,分类表决确实提升了流通股股东的发言权,让投资者对公司重大经营决策有了更多的参与权。目前参与度不高,我看主要还是因为大家对新生事物还不熟悉,现在还停留在只是听说,没有试过的阶段,加上现在的试点公司也不是上证50等主流公司,所以受关注程度低,如果是热点公司、行情也再好点,相信效果会逐步显现出来的。
应：其实原因不外乎以下三条：第一是中国股市的发展史让他们形成一个思维定式,投票往往都是白投,现在控股股东一股独大、一股独霸局面难以改变,除了少数几个叫真的人会把它当一回事,大多数人兴趣不大。第二是市场经过长达5年的调整,好多人现在吓得连行情都不敢看了,哪会有这个闲心投票。第三就是中国股市的字典里历来只有股民没有股东,股民以谋求差价为生,而股东主要以获取上市公司红利为目的,而如今有多少家上市公司能给股东回报呢?这样就形成了买股票者的目的不是为了当股东,只有套牢者才成为股东的尴尬局面,而现在股市套牢者大到基金券商、小到一般股民,遍地都是,套牢者心情本来就不好,谁有空来管“闲事”。
钱：我认为流通股股东无心参与和不积极还有一个因素是现有程序太复杂,客观上阻挡了一大批投资者的参与热情。作为专业人士,我在仔细阅读规则后也是头昏脑胀,不胜其烦,虽然设计严谨,但实用性太差,试想中小股民为了区区几百上千股,还要再“饱读诗书”,实在有些不值。
另外,分类表决并不一定要通过否决议案才能体现其价值,就像公检法,他们的成绩并不是看谁抓的人越多,功劳就越大。分类表决其实是让流通股东和上市公司之间多了个沟通的渠道,只要渠道通畅,哪怕是全部赞成,也是成功和有效的。
主持人：据说重庆百货(资讯 行情 论坛)议案遭否决为一家基金所为,据事后该基金经理称如果事先沟通,他们也不会投反对票了。这样看来,实施分类表决,上市公司还有很多事情需要去做,分类表决应该补上投资者关系管理这一课。
应：我觉得分类表决遭到冷遇既不是股东太难伺候,也不是方案本身的毛病,问题出在没有充分调动流通股股东的投票积极性,关键是上市公司要加强投资者关系管理,说白了也就一句话,要把流通股东当人对待。如今一些上市公司把投资者当“猴”耍,要钱的时候,说的花好稻好；等到要到钱了,就六亲不认,把股东玩弄于股掌之间,所以,股东脑子里和上市公司的对立立场不能改变的话,分类表决获得广大流通股东真正认可,积极参与的可能性就不会大。现在上市公司需要在投资者关系管理方面做的事情很多：首先应该放下架子,主动和流通股东沟通；其次要把议案细化,把议案的前因后果及发展前景都明明白白告诉股东,态度也要诚恳坦率。股东都是聪明人,对公司发展有好处的议案,他们还是会点头答应的,怕的就是“打闷包”,事先什么都不告知,只叫股东投票,股东当然会有意见的。另外我对单单依靠网上投票表决这种高科技形式到底有多少生命力心里没底,因为它没有亲和力,也缺乏信任感,如果投资者手经常白举,那么很可能就会出现用脚投票,远离股市,这不是危言耸听,而是正在发生的事实。
钱：投资者关系管理和分类表决并不是对立的,而是相辅相成的,一个议案如果事先沟通充分、宣传到位,而且是真正为公司谋利益,就不难在分类表决中顺利通过。
主持人：刚才钱启敏说到现有程序太繁琐,让股东感到相当不方便,对此不少股东也有同感,那有什么好办法可以让分类表决受到市场更多关注,踊跃参与呢?
应：如果说要对现行投票制度提出更简便办法的话,我倒觉得是否可作如下改良：对拟投票上市公司做类似含权技术处理,在规定的天数里,做一个类似配股申报即可,如今身份验证太罗嗦,其实只要遵循谁掌握股票处置权,谁来投票的原则,这样参与投票的人可能会多些。
钱：这里我有三点建议供参考。第一,改进设计,简化手续,既然在银行 A T
M机可以拿钱,为什么大家不能在委托自助机上投票?票总没有钱重要吧。第二,细化制度设计,现在分类表决主要看基金公司脸色,久而久之是否会滋生内幕交易和利益输送,应该设定基金公司等大额单位的权重,留出中小散户表现意愿的空间,这会大大激发中小投资者的参与热情。第三,彻底解决现有系统本身不稳定的弊病。
(主持人 李导 嘉宾 亚洲证券副总裁 应健中 申银万国证券研究所 钱启敏)
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