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据不完全统计，仅去年一年中，就有超过10家上市公司转让了所持证券公司股权。以前被视为“香饽饽”的券商股权，为何突然之间成为烫手山芋？
市场人士认为，在近三年多的熊市中，整个证券业面临整体亏损的困境；而部分证券公司违规经营带来的风险，也令持有其股权的上市公司备感焦虑。或许正是由于仅有投入，而没有产出，使得上市公司失去了继续投资证券业的信心。券商股权魅力今不如昔
自证券公司获准增资扩股以来，上市公司对证券公司的股权一直青睐有加。据了解，到2002年末，共有170余家上市公司参股证券公司，投资金额占到证券公司注册资本的10％以上。之所以券商股权魅力如此巨大，与证券业较高的盈利水平有着很大关系。2001年以前，我国的证券业还具有行政垄断保护的背景，券商的收益率也较高。
以2000年为例，证券业净资产收益率加权平均为21.40％，远远高于同期上市公司8.11％的平均盈利水平。较高的利润率和广阔的“钱景”吸引了上市公司的注意力，上市公司纷纷以“战略投资者的姿态”购入证券公司股权，以企盼分享证券公司高速成长所带来的超额利润。
然而2001年下半年以来，股市的持续低迷，使得靠天吃饭的证券公司经纪、自营和承销三大支柱业务收入大幅下降。在证券公司普遍处于惨淡经营的情况下，许多上市公司的业绩也受到影响，上市公司对证券公司的投资已经成为一个沉重的包袱。行业不景气成为被弃根源
据不完全统计，仅去年一年中，就有超过10家上市公司转让了所持证券公司股权。
2004年6月底，津滨发展将所持有的长江证券、渤海证券以及北方国投和恒安人寿等四家金融类公司股权全部转让给天津泰达投资控股有限公司。
去年11月，陕国投将所持健桥证券23.962％的股权转让给新进大股东陕西高速公路建设集团。而陕国投提供的健桥证券财务数据显示，该公司去年前三季度亏损上亿元，而2003年和2002年累计亏损金额超过1.1亿元。
去年底，光彩建设将所持3亿股海通证券股份以3亿元转让给泛海建设控股公司。光彩建设表示，购入海通证券股权后，由于资本市场情况已经发生变化，因此才转让海通证券股权。
天香集团则通过控股子公司，将所持中关村1.5亿股股权转让给宁馨儿公司。天香集团公告显示，转让中关村证券股权，主要是由于在证券公司上的投资多年来不能产生利润。据了解，截至去年三季度，中关村证券亏损额达2588.1万元。
另一个不容忽视的因素就是证券公司积累了过多的风险和问题。证券公司目前只能“靠天吃饭”的情况下，一些券商融资渠道不畅，就采取挪用客户保证金、违规进行国债回购等手段，被查出问题的证券公司接踵而至。不从根本上解决这些问题，风险极有可能向投资于证券公司的上市公司转移。正是意识到了这种潜在危机，许多上市公司作出了全身而退的选择。桂东电力逢低建仓
虽然市场出现了一股转让券商股权的风潮，但参股证券公司在未来也可能是一个不错的选择。即使证券业进入平均利润时代，参股证券公司对上市公司而言仍有有利的一面。
去年以来，桂东电力分5次，受让了国海证券累计超过39％的股权。显然，桂东电力的举动，与其他上市公司纷纷甩卖券商股权形成宣明对比。桂东电力是否是在趁股市最低迷的时候，逢低建仓呢？
桂东电力董秘刘世盛昨日告诉记者，“股市近年确实很低迷，但不会永远低迷下去，或许现在投资证券业，正好是建仓在底部了。”刘世盛表示，公司目前一个很重要的目标，就是尽量把国海证券搞好。记者曾子建
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