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郑棉经过了两个半月的盘整，昨日这一局面终于有所松动。自年底最后几个交易日的连日小幅上涨开始，郑棉更是在元旦过后借助基本面的温和好转、外盘基金大力做多的机会，伺机展开阶段性反弹的态势。
近期现货市场有温和好转的迹象。节前河北、山东、河南、新疆等主要棉产区普降雨雪，致使许多棉花企业收购、销售几乎停滞。由于雪后路面泥泞、湿
滑，给交通运输带来诸多不便，纺织企业的产成品库存不断增加，因此棉花采购意愿也相当微弱。随着天气情况的好转，棉花企业的收购活动逐渐恢复正常，纺织企业的询价也日渐活跃。年底前，由于年末开支增加、年终还贷、产品销售不畅等原因，采购活动并不积极，现货成交情况并不理想。节后多数企业开始为春节生产准备原料，加上市场上传闻棉价有可能上涨，棉花企业开始积极参与收购，部分轧花厂还提高了对外销售报价。另一方面，随着春节的临近，棉农也存在变现要求，前期惜售的心理开始动摇，交售进度明显加快。皮棉销售方面，虽然目前处于有价无市的局面，但业内人士对后期销售情况的信心在不断增强。
近日NYBOT棉价也走出了两个多月的宽幅震荡区间，价格波幅加大。NYBOT棉价周三更是在基金大量买盘的推动下，近期合约创出10周以来新高，突破了45美分/磅。此前业界极为关注的美国棉产区大会4日召开，其间达利文公司公布的全球产销存预测报告是业内关注的焦点。该公司公布的2004/05年度棉产量、消费量和期末库存预测均高于美国农业部的预测，并且还预测2005/06年度全球产量将下降、消费将继续增长，但期末库存仍将高达962万吨。该公司报告内容基本偏空，但数据公布当日NYBOT走势并没有对此做出过多的反应，主要原因是市场早前已对产销存方面的消息有了充分的认识。目前市场因担心2005/06年度美国及全球的棉花播种面积、产量将大幅减少，从而对后期棉价产生良好预期。有消息称，越来越多的美国和全球的养老基金正在增加对商品指数的期货投资，而棉花就是投资项目之一，套保和商业基金很有可能密切关注棉花期货价格何时筑底，以便伺机出手。由于看好后期棉价，基金近期已经开始调整其头寸。1月4日发布的持仓报告显示，截至12月30日，棉花期货投机净空头率大幅下降到15.5%，较前一周的23.8%减少8.3%，是2004年4月13日以来的最低值。而基金对其空头头寸的调整是外盘棉价大幅上扬的主要原因之一。
国内现货市场逐步回暖和外盘棉价的大幅走高，不失时机地给郑棉带来了上涨动力。郑棉主力合约测试前期重要价位12400成功后，市场多头获得了极大的鼓舞，昨日早间跳空高开，盘中继续稳步走高，创出两个月以来的高点，郑棉似乎走出了筑底的过程。配合基本面的好转，此次的上涨极有可能成为春节前的一次阶段性反弹过程。
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