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临近年关，获得政府财政补贴收入的上市公司又多了起来，其中*ST公司占了多数。拿到财政补贴的“红包”收入后，不少公司预计2004年度全年业绩将会实现盈利，从而躲过了退市之劫。不过，财政补贴只是一时的救命稻草，要真正摆脱困境，还得靠企业具备竞争力的核心主营业务。
财政补贴成*ST救命稻草
12月和1月是上市公司发布获得财政补贴公告的高峰期。数据统计显示，2004年12月，共有13家上市公司公告称获得财政补贴，2004年1月共有11家上市公司公告称获得财政补贴，而2月到11月期间，每个月只有1到2家公司获得财政补贴。
近期获得政府财政补贴的上市公司中，*ST上市公司占了多数。2004年12月公告获得财政补贴的13家公司中，有6家*ST上市公司。这6家*公司是 *ST 农化、 *ST万鸿(资讯 行情 论坛)、*ST 陈香、*ST 京西、*ST 秋林、*ST 三普。在这6家上市公司中,*ST农化(资讯 行情 论坛)获得财政补贴最多,获得5000万元财政补贴。资料显示，截至2004年三季度末，公司累计亏损达4572万元。*ST农化表示，为支持公司环保治理、扭亏脱困，重庆市政府同意2004年给予公司5000万元扶持资金。*ST农化的这笔财政补贴已到账，这样公司2004年度的净利润存在盈利的可能。
*ST农化已经连续两年亏损。根据2004年半年报，由于国家对高毒农药禁销力度进一步加大，*ST农化水胺硫磷、甲胺磷、氧乐果等产品将首当其冲受到影响，公司的生产组织遇到巨大困难。公司曾在第三季度报告中披露，扭亏难度很大，将积极争取重庆市政府的支持。
政府补贴关键时刻出现
根据证监会和交易所等监管部门的规定，上市公司连续两个会计年度亏损，进行特别处理（即ST）；上市公司连续3年亏损，暂停其股票上市资格。2001年，这6家上市公司中有4家上市公司获得财政补贴，而这一年正是决定公司是否被ST的关键年度；2002年，这6家上市公司只有1家获得财政补贴；2003年6家没有1家上市公司获得财政补贴；2004年，6家上市公司全部获得财政补贴，这一年又是公司面临是否退市问题的关键年度。
对于*ＳＴ公司来讲，政府财政补贴无疑是拯救其濒临退市命运的重要手段。业内人士分析认为，部分地方政府把上市公司数量作为政绩，不愿在自己的任期间出现退市公司，因此会在关键时刻出手“拯救”上市公司；另一方面，财政补贴具有“短平快”的特点，对于当地政府提高辖区内上市公司业绩，进而树立当地良好的投资环境颇为奏效。此外，政府财政补贴能缓解上市公司燃眉之急，希望公司经营形式出现转机，免去公司进一步亏损可能带来的沉重社会负担。
补贴收入“救急不救穷”
财政补贴只是政府给予上市公司一时的帮助，但并不能改变其亏损绩差的基本面。
*ST达曼(资讯 行情 论坛)是个典型例子。2002年,*ST达曼收到西安市政府补贴收入610万元,1999年收到1229万补贴收入,1998年收到249万补贴收入,但补贴收入不可能维系*ST达曼在证券市场的长期生存,政府不可能一直拿巨额资金补*ST达曼的黑洞。*ST达曼2003年亏损额高达1.37亿元,2004年三季度亏损额为615万元。2005年1月4日,*ST达曼宣布因经营活动基本停滞、无法如期披露定期财报,而被交易所暂停上市。
从长远来看，上市公司的发展需要重整和夯实自身的基础，才能形成可靠的持续发展能力，从而真正摆脱困境。资产重组是上市公司实现扭亏为盈的主要手段，一个典型的例子是*ＳＴ重汽。资产置换后，*ＳＴ重汽拥有盈利能力较好的重型卡车类经营性资产，*ＳＴ重汽2004年上半年实现净利润7570.4万元，每股收益为0.3元，而上年同期公司每股亏损0.22元。2004年三季度公司业绩继续实现盈利，1－9月的净利润增长到11942.41万元。
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