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苦等18个月，中国建设银行和摩根斯坦利（又称“大摩”）签署合作处置的华东五省市43亿元的不良资产交易合同还未成行，目前还在苦苦等待监管部门的审批。但建行资产保全部总经理杨小阳已经看到了一线希望，“听说一些主管部门已经在讨论这个问题”。
建行和大摩的这笔交易，签署于2003年7月8日，是将建行上海、浙江、宁波、江苏和苏州五家分支行账面价值43亿元的不良资产打成一个包，将其中70％的债权出售给大摩，并
用剩余的30％债权和大摩组成一家合资公司，进行共同处置。
问题出在这笔不良资产要折价转让，但商业银行从未被给予折价转让债权的权限。甚至连减免利息这种常用的资产处置手段，四大行也是最近才开始试点。杨小阳称，之前任何减免利息回收不良贷款的项目，都要经过有关部门的审批。
不过，建行的另一次抵债资产交易则进行的较为顺利。2004年5月31日，摩根斯坦利和德意志银行以14亿元，买下了建行账面价值40亿元的不良资产包。杨小阳称，这个资产包的转让已经获得监管部门的批准，估计将于2005年第一季度进行。
这笔抵债资产交易得以成行，缘于中国监管层目前允许商业银行折价出售抵债资产。而债权类资产折价转让却仍属禁区。
中国的债权类资产转让，只折价过一次。2004年6月，国务院特批，建行的2787亿元可疑类不良贷款，以50％的账面价格剥离给了信达资产管理公司。据称，50％的账面价格已经是历史的一大步。
需要尽快处置手中的不良资产，却又不允许折价转让。杨小阳们还需要等待主管部门的讨论结果。在日益成型的不良资产处置市场，商业银行还不被允许用市场化的手段处置不良资产。
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