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经济学家认为此次反弹仅是昙花一现
进入新年后仅仅数日，日交易量达1.9万亿美元的全球外汇市场就上演了过山车般的激荡行情。在对欧元、英镑、日元、瑞士法郎和新西兰元汇率遭受重挫并跌至多年低点之后，美元近日终于掉头反弹，开始了复仇之旅。
这一突变让许多估计美元会继续下跌的投机人士措手不及，现在，他们不得不买回美元以止损或锁定前期做空的利润。而交易员和策略师则暗自思忖：这波反弹是在美元长期熊市大趋势下坚持不了几个星期的短暂行情呢，还是大有可能持续下去的长期走势呢？
美元新年显新气象
尽管2004年伴随美元的似乎总是“颓势”、“弱势”等字眼，但2005年开年以来美元却表现得较为坚挺。在纽约汇市最近四个交易日中，美元对欧元、瑞士法郎和日元汇率已分别上升了2.6%、3.1%和1.5%。
周三纽约汇市收市时，欧元对美元比价定格在1.3261，美元对日元比价则报在104.04，美元对瑞士法郎汇率报1.1682，英镑对美元比价为1.8833。
美元近期的强劲反弹势头不仅让人联想起2003底至2004年初的那段时期。在那之前，美元一直处于稳步下跌状态，但就在2004年开始后的3周时间里，美元突然从1.29美元对1欧元一跃升至1.23。在流动性极强的外汇市场上，这样的涨幅非同寻常。在随后的7个月间，美元一直稳步小幅上扬，直到后来才又重新回到下行轨道。
莫非，美元又要开始一轮数月的涨势？
一反“熊”态事出有因
谈到这波反弹背后的原因，分析人士认为，一是因为2004年末美元的下跌过快、跌幅过大。同时一些正面的经济数据也有利于美元，而美国利率上调以及经济增长快于其他主要的发达经济体，也吸引了资本投资转向美国。
这一点非常重要，因为大多数人都将美元走软归咎于美国日益膨胀的预算赤字和经常项目赤字。由于美国人没有储蓄的习惯，因此美国主要依靠外国人的投资来填补赤字。
较高的利率通常能增加美国固定收益投资项目对国际投资者的吸引力。在美联储去年12月中旬将联邦基金利率上调25个基点至2.25%之后，美国的利率自2001年3月以来首次超过了欧元区国家。
而且，在周二公布的12月14日会议纪要中，联储官员们还向外透露出了这样一种信息：美国利率还会进一步走高，且速度可能快于预期。
高频经济咨询公司首席经济学家韦恩伯格指出，利率上升会导致美元空头的投机成本上升。随着美国利率水平逐步超越欧元区利率，做空美元时借入美元的成本也在逐渐攀升。
终究只是昙花一现
考虑到美元近期走强事出有因，许多经济学家都相信，美元这次反弹是在熊市期间的短暂欢愉，他们预计跌势还将继续。而且，美元如持续上扬，也将使美国的巨额贸易赤字进一步恶化，同时还会削弱美国企业的竞争力和利润率。
高频经济咨询公司的韦恩伯格说，现在就预言美元是否已触底还为时尚早。但他指出，如果美国经济数据继续走强，美元将获得很大支撑。他预计，年底前美元对欧元和对日元将分别回升至1.10和115-120左右。
但其他人也有不同看法，他们认为，一种货币在像美元去年末那样快速下跌的情况下出现向上回升的走势非常罕见。 R i e d T hun b e r g的国际经济学家格林伯格指出，美元在1月份前半个月通常会出现季节性上涨，这可能会给各国央行干预汇市提供时机。
但总体上格林伯格和其他许多人士都预计，美元最终将恢复下跌。格林伯格说，长期而言，美元可能会出现10%以上的回调。
瑞士银行驻伦敦首席经济学家哈萨韦说，近期美元出现任何持稳或反弹走势可能都是暂时的。瑞银经济学家预计，今年年底前，美元对欧元和对日元将分别在1.40和105附近。到2006年底，欧元对美元约为1.50，美元对日元约95。
不过，预测汇率走势可不是什么轻松的事。3年前，美联储主席格林斯潘在对一批学者发表演讲是就曾这样说道：“半个多世纪以来，我一直试图预测外汇走势，但在此过程中，我对自己在这方面的能力越来越感到怀疑，相信在座许多人都有同感。”上海证券报记者宗和
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