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继12月初调低成品油出厂价格后,中石化在2005年又一次下调了汽柴油的出厂价。与12月初成品油价格下调不同的是,此次中石化在汽柴油下调150元/吨的情况下,将石脑油的出厂价上调450元/吨。2004年7次出厂价调整,石脑油与汽柴油价格的调整一直是同方向的,而此次却出现相悖。
此次成品油价格调整将对石化公司业绩造成一定影响,但就各家公司
而言,其影响是不一样的。由于此次调价是内部出厂价的调整,对于一体化的中石化而言,成品油价格调整对其业绩是没有影响的。对中石化油品业务构成影响的是成品油的零售价格,如果成品油零售价格下调,则将对公司整体利润造成不利影响。而对于有炼油业务的上海石化(资讯 行情 论坛)和扬子石化(资讯 行情 论坛),由于汽柴油的价格下降,将造成公司收入的减少,进而影响公司的盈利。齐鲁石化(资讯 行情 论坛)虽然没有炼油业务,但由于公司生产所需的石脑油全部需要外购,因而此次石脑油价格调整将使公司的生产成本大幅增长。从静态角度分析,此次汽柴油价格调低,石脑油价格调高,将使上海石化、扬子石化和齐鲁石化的业绩出现不同程度的下降。但公司通过内部消化、价格传导等,其实际影响会相应减小。值得指出的是,齐鲁石化在12月曾公告所得税率调整的公告,其15%的所得税率将从2004年开始恢复至33%,如果再加上本次石脑油价格上调对公司造成的成本压力,预计公司2005年的业绩增幅将有较大幅度下降。
炼油业务的盈利情况仍没有得到改善。2004年随着国际油价的不断上涨,中石化曾先后六次提高了成品油出厂价格,汽柴油的累计涨价幅度达到900元/吨和760元/吨,12月5日和本次汽柴油价格下调使中石化内部汽柴油的出厂价较2004年初仅上涨500元/吨和460元/吨,仍不足以弥补原油价格上涨所带来的不利影响。
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