|
经历了2002和2003年的高速增长后，2004年汽车行业进入平稳增长期。全年产销量增幅大幅回落，盈利能力也大幅下滑。与行业景气回落相对应的是，汽车行业上市公司股票则由2003年的“五朵金花”的当家花旦沦落为市场抛弃的风险品种。2005年，汽车行业将何去何从？
乘用车市场三季度转暖
去年，乘用车市场上演了中国汽车史上最为惊心动魄的价格战，所有品牌无一幸免，平均降幅在12-15%。今年汽车制造成本不会明显下降，而经历了去年大幅降价后，厂商的超额利润已被大幅压缩，因此，今年乘用车价降幅将小于去年，约为10%左右。同时，厂商之间的竞争将通过不断推出新车型实现差异化竞争的形式展开，各厂商竞相上演新车秀的风景在今年将得以延续。
今年上半年，乘用车行业将继续探底。针对目前的市场形势，整车厂商今年的排产计划将相对保守，同时，为消化库存，今年一季度厂商将继续限产，产量同比负增长几成定局。在需求方面，油价维持高位和可能推出的燃油税都将使汽车燃料成本上升，停车费用和保险费用也在进一步上涨，此外城市交通拥挤等因素也将在一定程度上抑制乘用车消费。
不过，随着关税下调、配额取消等因素的消化、车价逐步趋稳，汽车消费信贷也有望在下半年以厂商承担部分信用风险的改良方式重新起动，消费者持币待购行为将逐步减少，前期积累的需求将集中释放，从而推动乘用车市场在三季度转暖。
重卡大客驶上快车道
目前，我国已经进入重化工业时代，在货物、道路条件、运输效率以及产品档次等方面均将拉动公路货物运力结构升级，从而为重卡提供历史性发展机遇。
此外，去年加大力度治超载也使得重型货车逐步回归本位市场，而《关于降低车辆通行费收费标准的意见》和《节能中长期专项规划》进一步凸现重卡的运输经济性。预计未来三年，重卡子行业运行在景气上升通道，产销量将保持20%以上的平均增速。
与此同时，随着我国城市化进程的持续推进，城市公交车辆总量扩张机会巨大，公交大客需求将持续增长。同时，在北京奥运会、上海世博会、广州亚运会等大型赛事盛会的推动下，我国主要城市将掀起城市公交车辆更新换代和产品升级的高潮。总量扩张和更新换代的双重机遇促使我国城市公交大客需求保持旺盛增长态势。同时，由于公路里程持续增长，长途客运市场需求旺盛，预计大型客车未来三年将保持22%的年均增长率。
行业主题：产业重组＋整体上市
我国新颁布的《汽车产业发展政策》的重要目标之一是推动产业结构调整和重组，扩大企业规模效益，提高产业集中度，对于整车市场占有率或全年整车行业销售收入占比在15%以上的企业集团可以单独制定发展规划，从而拥有较为独立的自主发展空间。
目前，一汽集团和上汽集团属于第一集团，初步确立行业领先地位；长安集团、北汽集团、东风集团属于第二集团；而哈飞、广汽、江淮、昌河、金杯等构成第三集团。去年底，长安成功重组江铃拉开了第二集团扩张重组的序幕，而第三集团则很有可能成为重组的对象。
不过，由于主要整车厂商都与外资进行合资或合作，外方凭借技术优势在产业布局上拥有重要话语权。同时由于汽车行业对于地方经济有较大关联和拉动作用，地方政府轻易不会放任其被重组。可以想象的是，今年汽车产业重组将在外方主导下、顶着地方利益阻力缓慢推进。
今年汽车行业另外一个看点是企业集团纷纷酝酿整体上市。目前，包括东风公司、北汽集团、上汽集团、长安集团以及广汽集团等都已传出要整体上市的传闻，东风公司甚至已经将申报材料递交到香港联交所。汽车集团整体上市主要是为了应对产业扩张和与外资股东保持同步增资的巨大资金需求，为了弥补资金缺口，今年我们将看到更多的汽车集团跃跃欲试到海外整体上市。
| 
