价值投资遭挑战跳水股集体躁动_滚动新闻_财经纵横

价值投资遭挑战跳水股集体躁动

http://finance.sina.com.cn 2005年01月06日 08:34 上海证券报

2005年的头两个交易日,部分原先跳水的庄股出现了集体的躁动,成为疲弱市场中一道特殊的风景线。有迹象表明,市场游资仍沿袭着“超跌低价、人弃我取”的操作思路,在指数处于相对低位时又开始兴风作浪。

游资频繁出击

新年的第一个交易日,沪深两市大盘还在苦苦寻底之际,以海鸟发展(资讯行情论坛)、林海股份(资讯行情论坛)为首的跳水股率先揭竿而起,以迅雷不及掩耳之势封上了涨停板。同时,* S T农化、* S T林控等“补贴”概念股也受到游资的狙击。相反,主流资金重仓持有的石化股、汽车股则出现了集体做空的行为。

1月5日,海鸟发展、林海股份再次封上涨停板,终于引发了部分跳水庄股的“起哄”。从盘面中可以发现,望春花(资讯行情论坛)、双鹤药业(资讯行情论坛)、中房股份(资讯行情论坛)、西藏金珠(资讯行情论坛)、合金投资(资讯行情论坛)等原先的“跳水明星”都放量封上涨停板。而基金重仓股则依然不温不火,蓝筹股的代表上证50指数与大盘的涨幅基本持平。

从上述涨停跳水股的成交回报看,几乎清一色是“涨停板敢死队”。如中国银河证券宁波解放南路营业部、天一证券宁波解放南路营业部、东吴证券苏州西北街营业部、国信证券深圳红岭中路营业部等著名的短线客多次上榜。

不管这是不是游资有组织的一次攻势,但其所营造的“赚钱效应”再次向主流资金的价值投资理念发起了冲击。

将超跌低价进行到底?

历史跌幅巨大、股价绝对价格不高于5元是跳水庄股的共同特征。由于历史跌幅巨大,目前的股价远离市场平均成本,因此游资即便连续拔高股价,也不会遭遇大的解套压力；又由于股价绝对价格不高于5元,因此容易吸引“恐高症”的资金跟风。这两点正是游资敢于大肆出击跳水庄股的根本原因。

此外,某些跳水庄股的基本面并非乏善可陈。与 S T板块不同的是,跳水庄股有许多是由于庄家的资金链出现了问题。于是嗅觉敏感的市场游资便屡屡从中淘金。我们可以发现,跳水庄股在沉寂一段时间之后,往往会出现脉冲式的行情,以前的世纪中天(资讯行情论坛)、徐工科技(资讯行情论坛)、桂林旅游(资讯行情论坛)等跳水庄股,都曾出现过翻番的行情。当然,由于游资快进快出的特性,许多跳水庄股最终难逃螺旋式下跌的命运。

价值投资为何频遭挑战

在游资频繁营造的“赚钱效应”诱惑下,许多原先坚持价值投资理念的投资者开始出现了动摇。从2004年到现在,这两种截然不同的投资理念一直带给投资者强烈的撞击。于是,在左右摇摆之中,许多投资者加入了亏损的行列。

游资与主流资金的水火不容似乎已经成为2004年乃至今后一段时间最鲜明的市场特征,个中的原因值得投资者细细探究。首先,对于以基金为首的主流资金来说,他们并非不想发动行情,而是“心有余而力不足”。因为在每年年底年初,基金手里可动用的资金并不多；如果贸然发动行情,基金净值提高后很可能面临较大的赎回压力。其次,基金一般比较理性,他们不愿意为垃圾股抬轿子,因而,经常出现的情况是,游资活动越疯狂,主流资金持有的重仓股越可能带动股指进入调整。

这就是两种截然不同性质的资金所形成的不同操作理念和操作风格。基金持有的重仓股多是一些防御型的股票,这些股票在下跌的市道中比较抗跌,但在上涨时往往缺乏攻击性。而游资介入的股票尽管屡屡激情迸发,但总体很难保持上升通道。从“9?14”行情后许多股票率先创新低来看,游资介入的股票其实是风险大于收益。

所以对于一般投资者来说,与其在价值投资与价格投机之间摇摆不定,倒不如静下心来仔细研究价值投资的演变趋势。

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