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2005年刚刚过去两个交易日，但这两日却是冰火两重天。若单纯看这两日的K线，我们用一句话尽可以概括：超跌反弹。然而，这两天是2005年中国股市走出的第一步，其中蕴涵着更深的含意。俗话说，一年之计在于春，一日之计在于晨，2005年股市第一个月的走势往往昭示着这一年的兴衰成败，而1月份前几个交易日的走势则开始透露出一个月的行情信息。我们认为，一黑一红、一阴一阳两根K线折射出这样一个信息：1月份行情的性质将是休养生息，沪综指将在1250点附近震荡筑底，而后反弹向上。
1月4日大盘的急跌走势与两则消息有关：一是非流通股转让实施细则正式发布，二是石油每吨涨价450元而成品油汽油降价150元。第一条消息对整个大盘形成负压，而第二条消息则直接导至石化股全体下跌甚至跌停，并引发相关个股大幅下挫。在如此强大的利空作用下，大盘无抵抗下跌，1250点的支撑形同虚设。此外，汽车业降价潮进入新年愈演愈烈，也使汽车股成为抛售的对象。与此形成鲜明对照的是，科网股（包括IPV6概念）在大盘跌穿1250点后却出现力度较强的反弹行情，表明有部分游资认为1250点以下为建仓区域，他们选择了与9·14行情中同样的板块进行攻击，从中我们也能看出，近期市场的承接力度开始增强，大盘下跌的空间已极为有限。而1月5日的大盘走势似在证明这一判断，尽管由于成交量不足大盘冲高后有所回软，但市场止跌向上的意图已非常明显。
从大环境看，股市下跌的空间几乎被封杀。
从市盈率水平看，目前市场平均市盈率已跌至24倍左右的历史低位，上证50成分股平均才21倍左右的市盈率，接近美欧等发达国家水平，至少市盈率已与国际水平基本接轨。那么，当国际主要股市都在上涨甚至创出近年新高时，中国股市也就难以继续下跌了。
从国内经济发展来看，尽管宏观调控政策仍将实施，但GDP增长速度不会明显放慢，仍会维持在较高水平。股市的萎靡不振不仅与健康发展的国民经济形成强烈反差，而且还拖累了中国经济的发展。而从管理层的态度看，股市的重要性已受到高层的重视，振兴股市已成为中国经济一盘棋中的重要棋子。中国证监会主席尚福林近日表示，2005年将是全面落实“国九条”的一年。由此可判断，实质性利好政策仍将陆续推出，每一个政策都将影响股市向着积极的方向发展。而一旦一月即有利好出台，则股市将迎来一个红彤彤的一月，实现“开门红”。
从技术面综合分析，目前两市股指均在5日、10日均线下方运行，并且缓缓下跌的指数伴随着个股突然跳水的巨大风险。实际上，缓跌只是过程，急跌才是见底的先兆，而2005年1月4日的大幅下挫正是一种急跌走势，上证指数还打穿了1250点，恐慌性抛盘开始涌出，市场信心严重受挫。也恰恰是这个时候，正是大盘接近阶段性底部的前兆。而1月5日大盘的反弹中，不仅科网股、超跌股走势强劲，就连中国联通(资讯 行情 论坛)、长江电力(资讯 行情 论坛)这样的大盘指标股也放量走高，可见游资和主流资金都已经开始试探性建仓。由此判断，一轮较好的投资机会可能已经近在眼前了，如果近期能有实质利好相伴，则1240-1250点的底部就可以确认，一轮中级反弹行情将产生。
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