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市场对中石化调价反应略有过度
昨日上证指数跳空5.72点以1260.78点低开后迅速探低振荡，开盘点位为全日最高位；最低1238.18点，收盘1242.77点，较去年底大挫23.72点，跌幅为1.87%。深证成指走势接近，收于3025.42点，下跌42.15点，跌幅1.37％。两市指数日线均留下跳低缺口未补。两市合计成交金额为69.88亿元，较上周五减少12.72％；上涨家数与下跌家数之比为339：1158。
除了涨跌幅前五名个股外，另有*ST万鸿、ST轻骑、*ST农化涨停，ST银广夏、*ST陈香等10只ST个股跌停。
元旦期间宏观消息面基本真空，节后惟一出台的政策是证监会废除了“通道制”：在放宽保荐代表人资格条件的同时，又规定一个保荐人同时只能保荐一个项目。这个消息应该是较为中性的。另外，2005年全国证券期货监管工作会议将于1月6日-7日举行，将会确定2005年监管部门的工作思路与重点，但是估计还是务虚为主，不会有什么实质性、突破性的说法。
但是，一则行业消息却对市场造成了极大的冲击。继去年12月5日中石化对下属炼厂汽油价格每吨下调250元，柴油每吨下调150元后，去年12月28日，中石油发布通知，宣布其汽油、柴油出厂价各下调160元/吨，下调幅度8%，达到国家发改委规定的最高下调幅度；1月2日，中石化再将其旗下的汽油、柴油出厂价每吨分别下调150元，并同时将原油价格每吨上调450元。原料价格上调和成品价格下调同时出台，对石化企业来说无疑是重大利空，结果扬子石化和上海石化跌停开盘，齐鲁石化、中国石化也大幅跳空低开。由于石化板块对指数的影响较大，对投资蓝筹股的投资者的心态影响也较大，结果导致大盘跌破了1259点的前期低点创出新低，最低下探1238.18点。
但是这个消息可以说是市场反应有点过度了。消息对石化板块上市公司的三驾马车上海石化、扬子石化和齐鲁石化的影响是不同的，比如扬子石化加工的原油主要来自进口原油，成品油也只占其主营收入的20％左右，所以受影响并不特别大；齐鲁石化的产品不含成品油，只有成本提高一个利空，影响则要相对要小一些。
按照目前的规定，成品油零售价格的调整最终要由国家发改委决定。目前国际上成品油零售价大约是每桶43美元-44美元，而我国的成品油一般都是按照40美元/桶以下的价格出售，因此国家发改委价格司的态度是目前我国成品油零售价不可能下调。所以中石油、中石化此次调价只是考虑到自身经营问题。因为从去年12月11日开始，中国成品油零售市场正式对外资开放，外资公司可以在中国内地不受限制地设立加油站，中石油、中石化调低成品油出厂价格，目的是将部分利润从加工企业转给流通企业，可以藉此提高销售企业的竞争力，属于集团内部的调节。由于中石化与旗下上市公司存在大量的关联交易，谁也无法保证此类事情以后不会再发生。
怎样才能减少此类事件对股市的冲击呢？我们想到了近期发生的中石化即将私有化香港上市的燕山石化一事，或许私有化是中石化旗下的儿孙们最好的出路。对投资者来说，如果实在怕这种关联定价的不确定的话，那最好的办法就是敬而远之。
但是，昨天除了石化股外，其他蓝筹股也成了重灾区，八大汽车厂家元旦掀起新一轮降价潮，使得汽车板块也出现在跌幅榜前列。另外，市场因为金信信托近期的问题而传闻博时基金出问题，也是导致蓝筹股大跌的一个重要原因。且不论传闻是否属实，基金等机构在新的一年里思路有变，调整持仓结构的行为应该是存在的。
大盘目前在技术上已经破位了，调整的势头估计短期内难以扭转，投资者暂时不宜入市。
（联合证券 金玉堂）
(观宇/编制)
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