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在争论和僵持中,煤炭企业和电力企业的代表在秦皇岛的全国煤炭订货交易会上度过了2005年新年,双方争论的焦点集中在8%的煤价涨幅。8%或8%以上的煤价涨幅，对煤炭企业意味着继续上涨的利润空间，对电力企业意味着继续徘徊不前的经营业绩，对煤电下游企业则意味着要为上涨的煤价买单和成本上涨的经营压力。
煤炭行业继续看好
按照国家发改委《关于做好2005年度重点煤炭产运需衔接工作的通知》，重点电煤的价格将以“2004年9月底实际结算的含税车板价为基础，在8%的幅度内，由供需双方协商确定。尽管国家发改委将重点电煤价格上幅8%的范围定了下来，但煤炭行业一直在为2005年电煤订货价格超过8%的涨幅而努力。
某煤炭行业的上市公司认为，国家有关电煤价格的规定是原则性的，企业之间还可以就电煤价格进行具体协商。就目前的供求形势，电煤价格完全可以超过8%的上涨幅度。
华夏证券研究所煤炭行业研究员韩永认为，2005年煤价可能会在高位逐步趋于平稳，煤炭行业的上市公司的净利润增幅在30%到40%之间。以西山煤电(资讯 行情 论坛)为例，10%的煤炭价格涨幅将为西山煤电带来约2996万元的净利润，占到2003年4.35亿元净利润的7%。
电力行业影响不大
在煤炭等原材料上涨的情况下，2004年电力行业上市公司的平均毛利率为26.6%，比2003年下降了2.7%。华能国际(资讯 行情 论坛)是受煤炭上涨影响比较大的上市公司。2004年华能国际的主营业务收入比2003年增长了27.28%，但主营业务利润却基本上没有变化，煤炭价格的上涨吞食了很大一部分收入增长带来的利润。
国泰君安电力行业研究员姚伟认为，煤价的成本约占电力企业主营业务成本的50%-70%，煤炭价格的上涨会给电力企业带来成本上涨的压力。但在新出台的煤电价格联动机制下，电力企业可以通过提高电价来消化大部分煤价上涨成本，2005年业绩不会出现大幅下降。2004年电力行业的平均毛利率约为26.6%，预计2005年平均毛利率也将保持在25%-26%的水平。
下游企业买单
华夏证券研究所行业策略研究员吴春龙分析认为，煤价上涨导致电价上涨，电力企业会把煤价上涨的压力传递给下游行业，高耗能行业尤其是电解铝行业将面临成本上涨的压力。高耗能行业主要包括化工、钢铁、建材和有色金属等行业。这些行业的多数上市公司产品没有强劲的需求，较难通过提高产品价格的方式把上涨的成本直接传递给下游企业，只能自我消化成本上涨的压力。
在高耗能行业中，电解铝行业的高耗电是比较突出，吨铝电耗高达15000KWH。在电价上涨的情况下，电解铝行业将面临更大的经营压力。
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