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2005年股市开局令投资者沮丧。沪综指下跌23.72点，收在1242.77点，股指再度创出了1999年6月份至今68个月的市场新低。2005年股票市场首日交易出现大跌，系多重因素打击市场所至，其中油价波动、扩容压力加大、非流通股转让启动和前期多头获利回吐是其中主要因素。在目前环境下，我们认为，市场的下行空间已经不大，2005年岁初出现年度相对低点的可能性较大。此时投资者宜关注四大机会。
多重打击重创市场
2005年开盘首日，多重因素对股市不利。
首先，最直接的打击来自原油价格的波动。受其影响，中石化调整了石油、汽油的售价。周二，齐鲁石化(资讯 行情 论坛)跌停，扬子石化(资讯 行情 论坛)下跌9.33%，上海石化(资讯 行情 论坛)下跌8.37%。
其次，中石油上市传闻也导致市场不安。尽管官方渠道尚未公布中石油上市的确切日期，但各种传闻的版本满天飞。这也是令石化股走低的另一个重要因素。此外，重新启动新股发行使投资者感觉扩容压力加大，也使得市场买力不济。
第三，非流通股在交易所交易于当日正式启动。
第四，盘面显示主力做空力度加大，前期做多品种遭受获利回吐盘压制。武钢股份(资讯 行情 论坛)是前期市场最活跃的品种之一，也是近期市场多头力量的聚集地，周二出现4.44%的跌幅，其中多方力量出现显著瓦解。
年内低点可能出在年初
从目前情形来看，我们认为目前市场进入了急速下挫的阶段，短期内市场存在下探1200点的可能。而1200点基本上是多数机构投资者认同的2005年的调整底线位置。
我们认为，沪综指会在1200点附近受到显著支撑。目前上海市场的平均市盈率已经回落到24倍的水平，部分绩优股的市盈率更低。这样，在2005年的岁初出现调整相对低点的机率在加大。
与此同时，必须看到的是，对于部分股票而言1200点并非底线，相反对于一些优质股票，其早就在去年、甚至前年已经见底了。这就是股价的结构调整。正如2005年第一个交易日，中兴通讯(资讯 行情 论坛)在大盘下跌1.87%的背景下，其反而上涨0.5%
有投资者认为，开盘第一天的行情预示着全年走势。我们认为，这一说法欠缺说服力。简单对比，2004年开盘第一天，股指显著上涨1.35%，前5个交易日涨幅达到7.55%。但是，2004年的A股市场并未显示出较好的盈利效应，反而仅有5%的投资者获利，当年沪综指下跌15.4%。
三大应对之策
对于首日大跌行情，投资者该怎样应对呢？我们认为：
第一，无需对当前的调整行情恐慌，近期正是系统性机会形成的时候。周二收盘沪综指已经处在1242点的位置，其对应于1200点的空间仅为3.5%。我们认为，投资者无需对目前行情恐慌。对于持有的优势企业股票而言，丝毫不是卖出的时候。相反，系统性风险后面正是系统性机会。正如我们之前的展望，政策应对错乱将导致系统性机会的产生。目前可能正是这样的时候。
第二，应该明确的是，2005年肯定是结构调整最为剧烈的一年。所以，对于部分劣质股票，应该果断抛弃，不要心存幻想；相反，在股市整体低迷时，部分优质企业的股票应当成为投资者关注的核心。
第三，关注四大板块机会。一是人民币升值预期下的机会，具体可留意南方航空(资讯 行情 论坛)、博汇纸业(资讯 行情 论坛)、晨鸣B(资讯 行情 论坛)、万科(资讯 行情 论坛)B和宝钢股份(资讯 行情 论坛)。二是关注3G投资机会，其中，中兴通信、大唐电信(资讯 行情 论坛)是具体关注公司。三是关注峨眉山(资讯 行情 论坛)、中金黄金(资讯 行情 论坛)之类的垄断资源类股票。四是关注上港集箱(资讯 行情 论坛)、东阿阿胶(资讯 行情 论坛)等垄断行业类股票。此外，有条件的投资者也可以关注B股和可转债的投资机会，其中B股宜关注万科B(资讯 行情 论坛)、晨鸣B、苏威孚B(资讯 行情 论坛)。
中证资讯 徐辉(来源：南方日报）
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