B股回到开放前蕴藏机会 深圳B股机会已经显现 | |||||||||
---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
http://finance.sina.com.cn 2005年01月05日 05:45 深圳商报 | |||||||||
2004年大跌收官2005年再跌开市 B股回到“开放”前蕴藏机会 在2004年最后一个交易日,沪深两市B股出现了近年来少见的下挫行情。深证B指(资讯 行情 论坛)下跌5.37%,上证B指下跌4.27%。其中,深圳B指的跌幅为2002年1月28日以来的
从终点回到了起点 回顾2001年2月19日以来的上证B股走势,宛如看一座突兀而起的高山。股指由80点附近一气上涨至241.61点,在短短67个交易日里,指数最大涨幅超过200%。此后,该指数一路下泻,到本周一收盘,已经跌到78.85点了。 产生这一巨大涨幅的一个背景源于B股向境内居民开放。2001年2月20日,经国务院批准,中国证监会决定,允许境内居民以合法持有的外汇开立B股账户,交易B股股票。当我们在2004年年底的时候,再来评价这一政策效用时,起码,从股市反应的角度看,这一政策出台是有欠缺的。因为,政策凭空形成了200%的市场波动,给参与B股交易的投资者带来了无谓的风险。 开放时机选择值得商榷 那么,是什么原因造成了这一风险呢?原因就在当时A股整体市盈率相当高,两市平均市盈率超过60倍。对境内开放,使得B股、A股市盈率迅速接轨。但是,政策忽略的一点是,当时的A股市盈率就不是正常的市盈率,而当时的B股市盈率反倒相对正常(平均市盈率33倍左右)。让正常的向不正常的接轨,使得B股原有投资者———境外机构卖出了一个天价,而境内投资者却成了替罪羊。 试想,如果B股开放再憋几年,等到现在来进行,会有这种200%的风险出现吗?况且,当初承诺的“对B股市场的市场取向、定位、规则、功能等做出相应调整”,至今未见下文,而时间已经过去了4年。 事实上,上海B股尽管指数经历了从240点到80点的下跌,但其目前的情形仍不乐观。当前平均市盈率仍然高达65.69倍,54只股票中,11只股票亏损,8只股票市盈率在100倍以上,12只股票市盈率在30倍到100倍之间,23只股票市盈率在8倍至30倍之间。这样的结构表明,其前景仍难乐观。 深圳B股机会已经显现 不过,对于深圳B股的走势,我们更倾向于乐观,认为近期乃至未来一段时期内,都是吸纳深圳B股的好机会。B股的机会在于其价格低廉。同样的股票,目前B股价格明显低于A股,这就是机会的源泉。我们判断,未来B股和A股最终会趋于一致。所以,A股、B股市场之间存在显著的套利机会。 深圳B股目前平均市盈率16.33倍,较A股25倍的平均市盈率低近4成。具体操作上应当注意以下几点:第一,B股市场也存在显著的股价结构调整趋势。应当更多地考虑优势企业发行的B股,对于一些B股垃圾股,同样不应该列入选择对象中。第二,以平均价格买入。现在是一个买入深圳B股的好时机,但要注意取一个均值来买入,风险更小。具体股票方面,一是建议关注优质企业发行的B股股票,如万科(资讯 行情 论坛)B、晨鸣B(资讯 行情 论坛)、苏威孚B(资讯 行情 论坛)等;二是关注超跌的周期性股票,如长安B(资讯 行情 论坛)等。(中证资讯徐辉)
|