|
金牛期货杨晓荣
新年伊始，沪铜没有受国际铜价逼近16年新高3178美元的强劲表现激励，期价反而冲高后大幅回落，盘中走势十分振荡。在利多和利空因素的交织作用下，铜价短期有望维持高位振荡的格局，等待新的诱因出现。
一直以来，供应紧张以及现货价格表现坚挺成为支撑铜价上涨的关键因素。LME铜库存跌至50000万吨之下，现货升水维持在110美元左右。上海期货交易所的库存上周再度大幅下降1万余吨，国内现货升水最近一直维持在600元之上并且稳中有升。周二国内铜现货升水更是达到1000元/吨，现货报价达到31000元/吨之上，尽管下午受期价大幅回落的影响而有所回落。从最近国内现货价格走势的特征来看，一旦价格跌至30000元/吨之下就会吸引消费买盘介入，而倘若现货价格上涨至31000元/吨之上消费买盘的买进意愿就大大减弱，现货的高报价也就有价无市。
投资者必须清醒认识到目前左右铜价走势的主流因素仍然是偏多的。一方面，供应紧张的格局在第一季度估计难以有较大的改善，国内铜在春节之后很可能令这种供求矛盾更加突出。另一方面，全球经济正在自去年的调整中逐渐回升，消费市场有望重新走强。最近美国公布的一系列数据都给出了这样的暗示，而股市的大幅攀升更是投资者信心的体现。另外，基金的净多持仓仍然在稳中有升，表明基金对铜价后市看好的信心并没有改变。一旦供求关系矛盾进一步恶化，不排除基金再度大举介入，推动铜价再上一个台阶。
总之，影响铜价的多空因素交织可能会令铜价在高位呈现宽幅振荡的格局，但支撑铜价上涨的基础并没有动摇，也就是说，铜的牛市的拐点依旧没有出现。因此，从中线看，国际铜价经过振荡之后有望进一步上涨并挑战16年来的新高3178美元，而沪铜由于现货供应紧张的格局没有改变，加上CU0502合约的持仓量十分庞大，不排除出现轧空行情，主力合约有望再度上试29000元/吨大关并挑战30000元/吨的心理大关。
| 
