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今天开盘的2005年股票市场何去何从让人满腹忧思。与往年指出市场需要解决的若干具体问题式“技术性分析”大相径庭，对于2005年股市总体走向，资深观察人士普遍抱以“失语”态度。
这是由中国内地股市所具有的新兴加转轨性质所决定的。经过2004年多种市场因素混合作用，股票市场的复杂性已充分显现。市场各方已从不同角度认识到，对于困扰市场发
展的诸多问题，难以简单化地加以解决。
2004年股市有一个看似光明的开头。年初，在“促进资本市场大发展”政策刺激下，沪深市场大盘承接2003年年底涨势一路攀升，上证指数(资讯 行情 论坛)曾上探1750点。但就在投资者以为牛市终于来临时，大盘一路滑落，至年终收盘时，指数同比2003年底下跌达15％左右。
回顾2004年股市总体格局，市场表现之所以好景不长，内中原因并不复杂，实为市场各种内在矛盾显性化、尖锐化使然。应该承认，国务院出台“关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见”（“国九条”）旨在正本清源，化解市场深层次矛盾。与此同时，不难发现，这一纲领性文件所归纳出的制约资本市场发展的一系列问题业已存在，且难以一蹴而就地加以解决。也就是说，“国九条”出台显示中央政府已认识到资本市场症结所在，并有化解思路，但指望其一出台就能缓解与延迟市场沉疴的征候爆发，不切实际。
不仅如此，由于“国九条”涉及的具体措施均系影响利益格局的改革事项，落实这些具体措施障碍重重。一方面，市场内在矛盾日益显性化、尖锐化，另一方面，化瘀市场沉疴举措施行不力，于是，难免出现下半年“政策做多”意图明显，市场表现却令人倍感挫折的反差现象。
正是2004年股市的反差现象表明，市场沉疴与治市措施存在消长关系。展望未来，我们首先认为，2005年是市场相关方面匡扶股票市场基础关键的一年；在这一大的原则判断基础上，承接近一段时间里，已在多篇文章中阐发的“以‘博弈思维’应对股市变化”主张，我们进而认为，如果“国九条”要求在2005年得到有效落实，治市因素于博弈中占据上风，市场将出现向好转变。在股市的诸多问题中，股权分置是核心症结所在；我们自然希望消除股权分置的系统工程在2005年年内启动。但站在现实立场，我们以为，如果年内依然没有处置这一问题的完备方案出台，锁定其既有危害、遏制其现实危害，也不失为一种过渡办法。2004年12月7日，中国证监会发布以分类表决制为核心内容的《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》，显露出遏制股权分置现实危害的意图。2005年内，对于类似过渡性制度所带来的影响力和话语权，广大投资者还是应该重视并善加运用。
匡扶股市基础责任主要在管理层。谁也不愿意看到资本市场塌陷，2004年所付出的市场代价具有多层次的教育作用。中国证监会主席尚福林2004年12月30日在资本市场新闻宣传工作座谈会上指出：过去对我国资本市场应当发挥什么样的功能、存在什么样问题、如何解决存在的问题、如何进一步推动我国资本市场的改革和发展，认识不太统一，2004年全社会是对资本市场重要性、规律性认识进一步深化的一年。我们解读认为，此言颇有深意。
在此次会议上，尚福林又说：实践充分证明妥善解决我国资本市场历史积累下来的问题、全面发挥我国资本市场的功能、不断推进我国资本市场的改革和发展都需要坚定不移地把“国九条”提出的每一项发展任务、改革措施不折不扣地落到实处。这一态度透露出，2005年有关部门有可能加强治市力度。
不难发现，中国股市风险主要体现为总体性基础风险。就个股而言，目前，沪深市场价值被低估的蓝筹公司不是少数，其中不乏可挑选投资对象。在普遍“失语”的情形下，我们要说，2005年股市走向的确存在许多不确定因素，但不能丧失等待变化歧点出现的耐心。
看待2005年市场走向，盲目乐观固然不能提倡，彻底悲观也不可取。
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