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2004年最后一个交易日，沪深股市并未出现投资者期待的阳线，反而在个股压力下不断下行，创出了9月下旬回调以来的最低收盘点位，不仅使12月收出了中阴线，也使全年收出实体较长的阴线，总结了全年的市场表现。而个股更是出现了加速下跌的迹象，除ST股外，两市跌停的个股多达8只，却没有一只涨停的个股（不含ST股），说明市场对于即将来临的年报业绩披露反应消极。
从上周五全天走势来看，开盘之初曾经有冲高的动作，有上涨的良好意愿；但在空方坚决的打压下，股指不断下调，难以出现像样的反弹，表明多方已经无心恋战，完全放弃了抵抗。从盘中可以看出，下跌的主要动力来自中小流通市值个股，由于低价股业绩面临股价重新调整，特别是随着*ST猴王(资讯 行情 论坛)的跌停，市场出现了第二只仙股，引发了一批ST类个股跌停，对前期炒作小市值股的游资造成了冲击，低价股集体下跌拖累了整个市场下行，而蓝筹指标股也无动于衷，并没有出现有力的救市动作，股指只有下行寻找支撑。
上周五的下跌也打开了今后市场向下的空间，深成指将考验3000点的支撑，上证指数则有下探1250点的要求。由于在调整中始终没有像样的放量，两市日成交总额均在100亿元以下，表明目前并不是场外抄底资金理想的参与位置，而不断出现的上市公司利空消息又使得股价不断受到打压，市场因此仍有下调的要求。技术上长期指标的持续向淡，预示着市场有近一步下跌的动能；连续6周的阴线也表明空方能量有待近一步释放。只有当市场出现一次力度较大的下跌之后，大盘才有可能真正企稳，否则绵绵的阴跌仍使投资者难以判断底在何方。
虽然基本面上暖风不断，对市场的支持力度也是前所未有，但由于管理层更多的注重市场的基础建设，注重从根本上培育市场，其政策效应需要较长时间才能显现出来，短期难以产生立竿见影的效果。而市场则在经过多年的熊市后，场内投资者早已成为惊弓之鸟，对市场的信息只见利空不见利多，难以做出理性的正确反应。至于我们寄予厚望的机构投资者，则要么不作为，要么只能略微缩减下跌的幅度，难有扭转乾坤的能量与魄力。
由于今年年初将面临新股重新发行和部分公司业绩下滑等不确定因素影响，特别是类似于四川长虹(资讯 行情 论坛)历史问题的暴露，将会近一步打击市场的信心。因为在管理层不断规范的市场中，许多历史遗留的问题将难以掩盖，即使企业目前步入正常发展阶段，但市场诚信基础的崩塌，注定了在目前经济向好、企业业绩提高的情况下，股市仍需为历史“买单”。目前这一过程还将延续，市场仍要在经历反复的痛苦煎熬之后，才有望实现浴火重生。
当然，长期来看，目前市场的调整已有些矫枉过正，越来越多的个股被严重低估，企业越来越好的业绩也使投资价值提高，所以从另外一个角度来看，现在也是历史上难得的建仓时期，只是市场探底和筑底的过程较长，目前还看不到结束的迹象，投资者仍要理性对待，注意可能出现的转机，对具体的底部点位不盲目猜测，重点在于深入研究上市公司基本面，寻找值得投资的潜力品种是当务之急。
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