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周五是2004年度的最后一个交易日，大盘以阴线报收，为一年的熊市行情划上了句号。从K线图看，日、周、月、年K线皆为长阴线，特别是年K线，收出一根带着240点长长上影线的光脚阴线，阴线的实体部分是230点左右，是四年熊市中的第三根长阴线，空方力量占据绝对优势，而且仍然跌意未尽。从技术分析角度看，熊市显然还没有过去，股市的冬天有可能还将延续到来年春天。
周五的消息面偏暧。中国证监会主席尚福林在资本市场新闻宣传工作座谈会上指出今年将加大力度全面落实“国九条”。这应该看成是为今年的股市定下了发展的基调，实质性利好有可能继续出笼，利多政策不会比04年少。这让广大投资者对股市有了更多期待。不过，从周五盘面看，空头力量汹涌而来，绩优股、绩差股、庄股、机构重仓股、题材股、高价股、低价股等等皆大幅走低，指数虽然只下跌数点，但跌停个股却达35只(包括ST股)，如果不是大盘指标股长江电力(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)、武钢股份(资讯 行情 论坛)等全力护盘，指数绝不止下跌7个点。而深成指由于成份股中集集团(资讯 行情 论坛)、中兴通讯(资讯 行情 论坛)等影响力较大的个股全天弱势，至使成指大跌44点。从下跌个股的广度和深度看，2004年最后一天的下跌更象是最后一跌，是一种恐慌性下跌。历史经验告诉我们，当市场中大多数人的心态发生动摇之时，股市的底部也就不远了。大盘击穿1250点的可能性依然存在，但是1250点之下将是空陷阱，是更好的底部介入良机。
总的来看，2004年大盘非常低迷，两市年K线近乎以光脚的长阴线报收，说明在2005年的第一季度市场仍旧面临巨大调整压力。长虹、伊利等老牌绩优股的加速跳水对市场信心打击沉重，而ST达尔曼、ST猴王等成为中国股市首批“仙股”，表明结构性调整尚未结束。但在风险加速释放之后，物极必反。大熊市和我国经济快速发展的事实形成严重背离，也开始对整个国民经济产生负面影响，国家势必不会坐视不管。“国九条”及其它利好措施将有效对抗下调的压力。2005年大盘在经过一段时期的宽幅振荡筑底后，蕴育着新的重大机会。投资者目前以观望为宜，视政策面的变化再决定入场时机。
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