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丁福杰在欧美圣诞假期过后，期铜再次成为市场关注的焦点，LME三月铜和沪铜主力合约cu503在新增买盘的追捧下于本周尾段重返5天均线之上，铜价持续上涨燃起了投资者追买的欲望，不过，铜市盛宴是否已经接近尾声？这需要广大投资者冷静思考。但凡市场总是有涨有跌，投机市场更是如此，以笔者十余年征战期货市场的经验，涨势如虹的市况往往已经潜流暗涌，多头一旦获利回吐，铜价将一泻千里，故建议逢高沽售，理由扼要分析如下：
1、产能的扩张将有效牵制铜价全球精铜的生产平均成本大致在1400美元/吨左右，期铜目前的价位使得铜矿有极为巨大的盈利空间，市场的规律会调节商品价格。一年多来全球铜价飙升，令多年来为铜价低迷所困扰的矿产商重获暴利，世界各地铜矿纷纷复产，进而导致铜市供求关系上的极大改善。有海外贸易公司预计中国的铜加工费用将会在2005年2月提升至150美元/吨，超过1996年曾到达过的142美元/吨和14.2美分/磅的纪录，并且预计2005年中国铜精矿的进口量将会在320万吨~350万吨，国内铜精矿供应量明年将较为充裕。国际铜研究组织预测，2004年至2008年期间全球铜矿项目的产能料增加1920,000吨，即平均每年增加产能4.4%。该组织表示，新增的产能中，有1.65百万吨为精矿含铜量，其余1.26百万吨为湿法冶炼(SX-EW)铜，即每年产能分别增加3.1%和9.3%，2004年至2008年期间全球铜冶炼厂冶炼能力料增加1.2百万吨，供应量的有效供给必将对铜价的上涨产生一定的牵制作用。
2、人民币升值压力仍存在目前美元长期的贬值策略必将加大人民币升值的压力，从而可能对国内铜价带来巨大的压力。美元的大幅贬值所给人民币带来的潜在升值压力以及由此带来的全球与日俱增的通胀压力正越来越受到市场的关注，若美元的长期贬值趋势得以确立，人民币升值的压力或将通过富有弹性的汇率机制得到解决，或将通过不断减少外汇储量和加息来缓解，这都将对沪铜后期走势形成明显的压制作用。
3、主要技术指标已经超买LME三月铜反复于高位震荡，且振幅越来越大，主要技术指标已经超买，rsi顶背驰，铜价已成强弩之末，由于市场已累积了相当大的升幅，且升势过急，又没有过较大的调整，故铜价随时会出现大幅下跌的走势，且极有可能以三重顶形态完成跌势。国内方面，沪铜走势弱于外围，主要受国内宏观调控的影响，经济放缓形成趋势，需求将不断缩减已是不争的事实，沪铜cu503距合约新高仅咫尺之遥，铜价创新高之时往往就是见顶之日，且rsi略显背驰，因此，期铜下跌仅仅是时间问题，逢高沽空应是主要的操作策略。（侯颖／编制）（来源：金羊网）
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