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草芥
11月中的文章里曾提过：如果2004年的年线收在1357点之上，市场长期止跌，进入整理阶段；如果2004年的年线收在1497点之上，市场中长期向上；如果2004年的年线收在1645点之上，牛市确认。12月初又说过：即使2004年的年线不能收在1357点之上，只要能收在1340.77点之上，则市势还是弱中显强的，因为那将构成2004年的第六根月阳线！遗憾的是：市
场收在了我们最不愿意看见的地方。
短线市势极弱，但市场中线的机会在增加。在确认三角形调整不成立后，1259点-1496点的反弹可认为是1783点以来的次级反弹。既此，1783点以来的调整轮廓正逐步清晰，中级反弹的时机也逐渐临近。
至于长线，无论从调整的时间、幅度，还是市场的信心、人气，以及走势上的复杂、混沌和多变等特征看，市场处于熊市后期是可以肯定的。2004年的年阴线确认了2003年的年阳线下跌中继的性质，但它和2001年相似的巨大振幅，比2002年小的实体，好像也预示着2005年市场的波幅会收窄；纵使再收阴，实体也会更小。从这个意义上看，2005年的市场也许会是不破不立的一年。
从趋势线看，目前上证指数正受到1991年和1996年低点连线的支撑，下一条支撑线是1991年和1994年的低点连线，无论熊市最终能否在这两条支撑线上结束，最迟在下试后一条支撑线时引发中级以上反弹是可以期待的。
技术面和基本面继续背驰，但总会归于同向。市场在净化，正回归自然。水至清无鱼，却可以养鳖，经济价值孰大孰小不言自明。既知已届熊末，又知牛初应由价值发现启始，则2005年只考虑投资应该是个好策略。简单说，2005年的任务就是寻找良种的牛犊并逐步实施圈养。
基于对市势的不确定，年末许多机构的研究报告都提倡股息策略，即提倡选择现金红利优厚的公司做投资。诚然，随着市场的逐步成熟，现金红利的多寡的确成了一个重要的选股指标。现金红利优厚的公司也的确可以降低长期投资的风险。但如果以此作为选牛犊的主要标准，就会过于保守。毕竟，企业的内在价值和成长性才是投资首要考虑的因素。
眼下的市场，总令人想起1995年的三、四季度，想起那时证券部的冷清，想起那时逢低买入的被人讪笑，想起那时信奉投资价值的孤独，难道历史真的会重复？1997年后入市的朋友听说起1995年底遍地黄金的情形都艳羡不已，期望这样的机会能再来。这样的机会来了吗？即使来了，还要有勇气去抓住！
（夏天／编制）（来源：金羊网）
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