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融通基金在最新推出的2005年投资策略报告中认为，人民币汇率变动是影响明年股市的最关键因素，并将带来三大投资机会。
该报告认为，人民币汇率升值日趋强烈主要是因为，中国目前的汇率形成机制不完善，汇率水平也存在相当的低估，实现人民币汇率的适度升值是大势所趋，各界对该变化的预期也正在不断强化。在可能的路径上，人民币汇率改革的最可能路径是先
放宽人民币汇率的浮动权限，2-3%或稍高，在经济可以接受的范围内然后进一步有控制地逐步放大浮动区间。也就是说，人民币汇率升值是一个小幅、分步、持续的过程，其时间跨度可能达数年之久。
从外国的经验看，货币升值之后，股票市场都出现了不同程度的上涨，这是由于，一是本币升值过程本身就伴随着一国整体经济实力的增强，股市上涨是对基本面的正常反应；二是在开放的经济体系中，本币升值的结果是从外国投资者的角度看以本币记价的资产价值得到提升，诱使本国投资者和外国投资者持有以本币计值的、流动性较高的金融资产。具体到国内，人民币汇率升值对市场总体是有利的，特别是在人民币升值是持续过程的预期下，汇率问题将成为支持股市向好的重要因素。但是，由于中国是实行严格的资本管制的，因此，即使人民币升值股市也不会向国外股市那样反应剧烈。
融通基金在这份报告中还认为，汇率变动对股票市场有两方面的影响，一是升值可能带来资产的重新估值；另一是升值将影响各行业、公司的收益水平。具体而言，人民币升值有望带来三大投资机会：第一，从封闭系统向开放系统转化过程中被低估的资产具上升潜力；第二，产业整合和金融创新带来新的投资机会，包括加入WTO逐步全面开放带来的产业整合机会、国际资本进入中国展开的战略性购并机会、金融创新带来的新的投资机会；第三，从“稳定成长”向“资源占有”的投资主题转换，重点应关注具有核心能力和竞争优势、以市场化生存的方式可望发展成为未来蓝筹的成长性公司，以及有着资源占据优势的公司，尤其是那些占据着不可再生、稀缺或独占性资源的公司。
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