|
经济学家凯恩斯有一句名言：股票市场就好比选美赛事，人们并不是去选择自己认为最漂亮的那个人，而是去揣测谁最可能被大家认为是最漂亮的。笔者以为，凯恩斯所推崇的选股理念非常贴切地体现了其尊重市场的良好心态。虽然期货投资者对于投资品种的选择远没有股票那么复杂，如果把这种理念衍生到期货投资领域，似乎也很适用。投资者对于市场的判断往往只是自己对市场的一厢情愿的看法，忽略了大家对市场的看法。他们钟情于自己的观点，对于市场表现持怀疑态度，等发现市场走向与自己的判断相背离时
，已经付出了资金损失的代价。
“市场永远是对的”，那是因为市场走向最终决定于市场中的所有公开信息，市场向某个方向运行总有一定的理由。如果我们分析的因素被市场忽略之时，那我们发掘的市场机会只能算是潜在机会。而被市场所广泛关注的因素，即使理智分析起来觉得非常可笑，可它已经成为主导市场的影响因素，就必须引起我们足够的重视。拿前阶段棉花市场炒作的飓风题材来说吧，明知道这场飓风对于美国棉花产量的影响甚微，但市场就是认可这个炒作题材，纽约棉花期货硬是反弹了十几美分。伊拉克的油田燃烧，某个矿厂的罢工，这些因素对于未来的商品价格究竟有多少影响，值得推敲。可市场就是这样脆弱敏感，有这样一个题材，就有人兴风作浪，这就是金融市场的特性，我们还必须去适应它。
再看看最近投资者最为关注的期铜市场：一些投资者习惯性的抛空情结，已经变成一次次投资失败的噩梦。他们关于隐形库存的分析和对于未来供求关系的评判，很像选美市场的孤芳自赏，最后变成自以为是的一种臆断。市场仍在关注紧张的库存和高企的现货升水，仍在关注弱美元对于价格的支撑，虽然在笔者的眼里，这些因素对于市场的影响曾经显得多么可笑，但这就是市场本身。看看LME市场金属的整体走势，铝价、锌价创出新高，铜价持续维持高位，于是有了大家对于LME市场的诸多猜想，基金持续挤仓，LME市场充斥着基金大锷投机的泡沫，整个金属市场价格处在悬崖边缘。但问题的关键在于市场价格一天不跌落悬崖，金属市场多头控盘的局面就不会改变，铜价收放自如的表演就更像一出闹剧。如果我们一味地按照自己的意愿去研究和判断市场，最终只能是剧情中的配角，永远不知道行情会怎样演变。正如选美比赛一样，如果我们没有与评委相同的眼光，不妨作为一个旁观者，冷眼看风云的变幻。如果期货市场的价格表现偏离了我们的判断和预期，不妨暂且作为旁观者，放弃那些本不属于我们的投资机会。
| 
