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我们认为，即将到来的2005年行情将呈现箱体波动趋势，运行区间在沪指1250点（政策底）至1700点（价值顶）之间，运行方式则表现为：当上证综合指数非理性下跌至1300点下方时，政策面、消息面的变化将成为影响市场运行趋势的主导性因素，并有望促使大盘走势逐渐由弱转强，从而使股指在此点位附近构筑底部；而在股权分置等问题没有得到妥善解决之前，上证综合指数向上最高可触及的区域将受制于市场平均市盈率水平，难以再越过35倍这个“价值顶”，也即上证指数1700点一带。因此，从整体运行趋势看，
2005年股指总体振幅将会相对有限，在“政策箱底”与“价值箱顶”之间震荡，将是股指最主要的运行特征。
投资策略上，投资者应维持点位与仓位的动态平衡。仓位把握方面，当上证综合指数下探1300点下方区域时应逐渐建仓，待底部形态确认后，持仓比例可加至80%左右。在指数升至年线附近时会有一次较佳的高抛低吸机会；而当沪指升至1600点上方时，应为果断减仓区域；一旦上冲至1650点上方，应加速派发，并将仓位比例控制在30%左右，剩下30%的筹码视市场情形相机抉择。
投资重点方面，投资者应关注具备以下四个方面特征类型的企业，即：具有资源垄断或经营许可垄断等垄断优势；具有市场占有率高或者产品具有不可替代性等议价能力优势；具有稳定且充裕的经营性现金流入优势；具有处于行业兴起阶段或有望获得政策持续倾斜的优势。具体来看，投资者的仓位应主要宜配置在纺织板块、交通运输板块、典型防御板块、成长科技板块与封闭式基金等5个板块中。
重点个股
中兴通讯(资讯 行情 论坛)（000063）：预计2004年公司的海外市场收入将出现爆发性增长；小灵通手机收入比较稳定；随着2005年3G牌照的发放，无论国内选择CDMA2000、WCDMA还是TD-SCDMA作为标准，公司都面临巨大的机会。
招商银行(资讯 行情 论坛)（600036）：上市后业绩以30％以上的速度增长，零售业务处于国内银行业领先地位,“一卡通”，“金葵花理财”已经形成国内知名品牌。其零售银行业务为招行中间业务提供了平台，扩大了收入来源。
光明乳业(资讯 行情 论坛)（600597）：乳品行业的重要公司之一，尽管利润增长水平与前几年相比有所下降，但是由于公司的产品结构比较合理、管理能力有所提高，且对盈利能力的看重超过市场份额，预期公司未来的业绩能够保持15%-20%的稳定增长水平。
长江电力(资讯 行情 论坛)（600900）：公司在电价和发电成本方面具有突出的竞争力，在未来参与竞价上网时，电价竞争力和成本竞争力将会得到更加充分的体现。2015年之前将收购三峡工程余下的22台机组，到时规模将为2003年的3.8倍，业绩增长的持续性有保证。
东方明珠(资讯 行情 论坛)（600832）：公司具有地缘、行业和背景优势；旅游业务收入在2004年得以恢复，今后仍能保持稳定增长；公司的一些新项目未如上海有线电视网络、移动电视及开发的松江大学城和东方路国际公寓等房地产项目有望成为新利润增长亮点。
百联股份(资讯 行情 论坛)（600631）：拥有上海市第一百货商店、上海市第一八佰伴、上海华联商厦、上海妇女用品商店、上海时装商店等知名企业；公司将实施连锁经营的发展战略,今后5年计划在长江三角洲地区开设各种业态的商业网点3000家，发展前景可期。
凯诺科技(资讯 行情 论坛)（600398）：随着国内消费的启动以及纺织业后配额时代的到来，纺织行业增长空间巨大。作为国内毛纺行业的龙头企业，公司的面料工艺水平高，质地精良，高技术含量确保了较高的毛利率水平。公司的业务纵向一体化战略带来了成本优势。
中远航运(资讯 行情 论坛)（600428）：是世界上少数几家具备特种货物运输能力的企业之一，在主要航线上市场占有率很高。由于行业的高壁垒，公司具有明显的垄断地位。此外，由于公司收购广州远洋运输公司的40艘船舶，运力大幅度提升，未来经营业绩将保持高速增长。
科华生物(资讯 行情 论坛)（002022）：公司乙肝、丙肝和艾滋病诊断试剂等产品市场占有率一直保持行业领先；2004年8月以来连续收到由国家食品药品监督管理局颁发的9个新产品医疗机械注册证；招股时称拟在发行后第一个盈利年度分配利润70%，所以2004年年报推出高分红方案的可能性极大。
浙江龙盛(资讯 行情 论坛)（600352）：是国内最大的染料生产企业，也是染料行业唯一的上市公司，染料产销量连续几年排名国内首位，其中分散染料产量居世界第一，国内市场份额约40%；活性染料产量居国内首位，国内市场份额约20%，规模效益明显。
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