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上海证券交易所周二正式宣布，将于2005年首个交易日发布上证红利指数。上证红利指数由50只样本股组成。具体的选股标准及程序如下：
先确定样本股的范围，即满足下列条件：过去两年内连续现金分红而且每年的现金股息率(税后)均大于0；过去一年内日均流通市值排名在上海A股的前50%；过去一年内日均成交金额排名在上海A股的前50%。对于满足这些条件的股票，再按照过去两年的平均现金股息率
(税后)进行排名，挑选排名最前的50只股票组成样本股，但市场表现异常并经专家委员会认定不宜作为样本的股票除外。红利指数每年末将调整样本一次，一般情况下调整数量不超过20%。从入选条件看，这些股票具有现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的特征。
首批样本股中不仅有中国石化、宝钢股份、上海汽车等一批大盘蓝筹股，也有莱钢股份、厦门建发等一批股息率较高的中等规模股票。50家上市公司的总市值占到沪市市价总值的30%，对上证综合指数有较强的引导作用。
从发行上市的时间看，46家公司是2002年以前发行上市的，仅有北大荒、八一钢铁、承德钒钛、法拉电子是2002年期间发行上市的。剔除这4家公司，46家公司连续在2001年、2002年、2003年年报中进行分配的有41家，邯郸钢铁在2003年报未进行分配，上港集箱、夏新电子、万杰高科、上海金陵在2001年年报未进行分配。在2003年年报和2004年半年报连续进行分配的有紫江企业、承德钒钛、江淮汽车、中国石化4家。公布2001年年报以来，无论是年报还是半年报都进行分配的公司，只有中国石化一家。累计分红额度超过累计融资额的只有莱钢股份一家。
从行业属性看，属于钢铁行业的有12家，电力、供水供气4家，交通运输3家，批发零售3家，电子3家，纺织服装3家，其它公司行业集中度不高。其中钢铁类公司居多，而在近期的弱势调整行情中钢铁板块走势较强，明显是价值发现的结果。
从第三季度季报业绩数据看，前三季度每股收益除了中华企业略低外，其余都在0.10元以上，0.30元以上的有28家，最高的是江淮汽车的1.03元。50家公司中有43家净资产收益率在5%以上，20家在10%以上，最高的是中化国际的29.37%。从成长性看，前三季度净利润同比实现增长的有36家，增幅在50%以上的有9家，增幅最高的是中华企业的323.79%，其次是中化国际的316.19%。
红利指数的成份股中最被市场关注的上市公司的分配能力，每股未分配利润在0.50元以上的有31家。波导股份的每股未分配利润、每股资本公积金都位居第一，前五名的其余四名分别是杭钢股份、江淮汽车、莱钢股份、凌钢股份(每股未分配利润)，古越龙山、金地集团、安彩高科、首创股份(每股资本公积金)。
红利指数的推出是贯彻落实国九条的有效措施。在《若干意见》中明确提出要重视资本市场的投资回报和改变部分上市公司重上市、轻转制、重筹资、轻回报的状况。然而，在市场经济的环境下，政府较难强制要求上市公司进行高比例分配，这也不符合国际惯例，只能寄望于制度创新和市场机制发挥作用。红利指数有助于建立鼓励上市公司分红的市场机制，而多数上市公司选择在公布年报时进行分配，因此可能会在公布年报期间发挥积极的作用。
按照往年的惯例，年报披露期间一般会出现业绩浪，这50家样本股可视为业绩浪中的最具投资机会的群体，投资者可依据上市公司的分配能力和业绩状况来选择投资对象。
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本版文章纯属个人观点，仅供参考，文责自负。读者据此入市，风险自担。上海证券报 西南证券 张刚
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