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年关近在眼前，行情未见任何好转，券商资产管理业务停滞、自营业务乏善可陈，投行业务下半年一直处于“巧妇难为无米之炊”的窘境。近期，在经纪业务领域和股权投资中突击寻找盈利增长点已成为券商疲于奔命的头等大事。
据权威部门最新统计显示：1-11月129家券商营业收入本年累计数为1.78亿元，而营业利润本年累计数为-3647万元；净资产收益率本年累计数为-3.75%；净利
润本年累计的行业平均值为-3495万元，相较之今年1-10月净利润-2908万元行业平均值，券商的亏损额在进一步扩大，已很难扭转全行业继续亏损的窘境。但为了能给股东一个相对满意的交待，同时在同业排名时不至于太丢脸，券商纷纷使出浑身解数，寻找扭亏机会和盈利增长点，以在年末交出一份相对好看的财务报表。
卖股权卖房地产
出让子公司股权，获得不菲的股权溢价收益是券商年末增加利润额的老办法。今年券商仍然将转让股权视为突击盈利的重要手段。中信证券(资讯 行情 论坛)转让持有的25%长盛基金管理有限公司股权已经获得证监会批准。此次转让款达1.125亿元，将为中信证券2004年带来8750万元的投资收益。而近期，华安基金管理公司90%的股权变动事件更为引人注目。华安基金的公告称，该次转让中，天同证券将所持该公司20%的出资转让给上海电气(集团)总公司，申银万国证券将所持该公司20%的出资转让给上海广电(集团)有限公司，方正证券有限责任公司(原浙江证券有限责任公司)将所持该公司10%的出资转让给上海国际信托投资有限公司，东方证券有限责任公司将所持该公司20%的出资转让给上海工业投资(集团)有限公司。这些券商集体从基金公司中的撤退之举，除了符合“一参一控”的基金投资原则外，在年末获取投资收益也是一个重要因素。
但券商持有的好货色已经不多了。深圳一家券商负责人向记者表示：除了持有的基金股权相对抢手之外，券商手中的其他股权投资都不太值钱。整合营业部资源，卖掉部分营业部牌照，增加创收点也在券商的考虑之中。但目前一个非核心营业部的牌照价钱也就数百万元，对扭转券商整体亏损实属杯水车薪。无奈之中，卖房地产成为券商的新举措。据称，前些年有相当一批券商选择上海作为总部或区域总部，纷纷在浦东金融区置业，而今随着上海房地产价格的大幅攀升，券商手中的物业普遍有两倍以上的升值，明显高于主营业务收入的增幅。卖掉部分物业，增加利润来源的做法已被多家券商所采纳。
争取更多的基金分仓佣金
经纪业务作为券商创收顶梁柱的角色在2004年不仅没有弱化，反而更加醒目。有券商经纪业务部负责人透露：2004年基金分仓对券商经纪业务的影响越来越明显，近期券商都在与各基金公司加紧联系，争取在年末实现更多的基金分仓，借此不仅可以使经纪业务市场份额上一个小台阶，同时也增加公司年末的总体营收。
据了解，今年券商的基金分仓收入排名尚未最后揭晓，但券商在这一领域的争夺非常激烈。国泰君安证券因在基金代销和基金研究服务领域均领先业内，1-11月份基金分仓交易量高达564.2亿元，实现基金分仓佣金4568.8万元。申银万国、海通证券等大券商紧随其后，其中海通证券1-11月基金分仓交易量达320亿元，全年有望突破350亿元，目前该公司基金分仓佣金已超过2000万元。而研究服务水平突出的招商证券1-11月基金分仓交易量也突破300亿元大关。
华泰证券今年因出色的基金代销，获得了许多基金公司的青睐。全年基金分仓交易量有望突破190亿，占经纪业务交易总量近10%，基金分仓佣金超过1500万元。该公司经纪业务部总经理吴建党透露：基金分仓成为该公司提升经纪业务市场占有率的重要支撑点，直接扭转了经纪业务连续三年的下滑，1-11月该公司市场占有率已达1.884%，超过历史最高水平。另一家基金代销明星联合证券1-11月份实现基金分仓交易量160亿元，占经纪业务总交易量的15%以上，基金分仓佣金全年突破1200万元。
在弱市行情中，散户已人心涣散，争夺基金分仓的机会成为券商经纪业务的最后依靠。而券商的所有盈利努力都是为了交上一份显示市场地位的相对好看的年报。
粉饰报表有难度
券商行业亏损公司家数和亏损数额居高不下，全行业财务和资金状况严峻的现实使市场对其2004年年报情况极为关注。过去，券商存在账外账的情况非常普遍，甚至存在个别券商账外资产是账内资产的数倍的现象。随着券商按照新的金融企业会计制度，实施新的计提方式，特别是将资产管理等账外业务并入账内，券商财务报表的严谨性和真实性正在进一步提升。
有券商财务部负责人指出：弱市行情中，券商避免报表不实、信息虚假、账外经营等行业顽疾存在相当的难度。目前，券商为争取创新试点机会，都存在增资扩股或粉饰报表的冲动，希望给现有股东和潜在股东送上一份拿得出手的财务报表，但经营的窘境使大部分券商难以达到预期盈利目标。因此在经营管理实情和财务报表的真实性之间寻找平衡，对任何一家券商而言都是一个难度很大的课题。
据透露，监管层对券商经营信息真实性的监管力度日益提升。目前，监管机构已将2004年券商年报的审计作为对证券行业摸底核查的重要组成部分，着重解决会计师在以往年报审计工作中因关键财务资料索取和查询困难而难以取证的问题，使券商难以粉饰财务报表，了解券商的真实经营状况，进一步寻找扶优限劣的行业解决方案。
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