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国家开发银行防范中长期信贷风险系列报道（二）本报记者 姜业庆
作为政府的开发性金融机构，国家开发银行近年来充分运用法定的国家信用，发挥体制优势，有效防范中长期信贷风险，多项经营指标进入国际同业先进水平，实现了国家信用和市场业绩的统一。
在所有的信用形式中，国家信用无疑是最高等级。具体来说，国家信用包括财政信用、货币信用和政府机构信用等三种主要形式。开行所拥有的国家信用，属于政府机构信用。1994年3月，根据国务院22号文件，国家开发银行成立。当时，国家给开行500亿元资本金，并赋予其在市场上发行金融债券的特许权。对开行而言，比发债特许权更有价值的是国家赋予开行的法律地位和准主权级的政府信用，即国家信用。
在运作中，开行把实现国家信用与市场业绩的统一作为宗旨。在借鉴国际同业经验并结合中国国情的基础上，开行提出，不能因为有国家信用而降低资产质量，也不能因为有好的业绩而丢失国家信用。在实践中，开行不是靠国家补贴和贴息资金进行运转，也不是对国家信用简单地分配，而是在依靠国家信用的基础上，不断地运用和放大国家信用在市场建设和制度建设中的功能和作用。针对开发性金融领域的经济周期波动风险，开行积极构建信用结构，建立独特的风险防范机制，覆盖经济周期波动，形成应对经济周期风险的有效机制，实现资产负债的长期平衡。
根据国际惯例，开行首先把国家信用运用于市场，通过发行政府机构债券，筹集长期资金，保持远期的损益平衡。1998年9月，开行以低于行政派购水平成功试行市场化发债50亿元，这是开行依靠国家及政府组织增信进行市场化发债的开始，也是对国家信用证券化的一个尝试。之后，开行充分发挥债券银行和批发银行的优势，不断提高市场化发债的比例，积极创新债券品种，并到国际资本市场发债。1999年，开行市场化发债程度达到96．8％，2000年全部实现了市场化发债，在市场中构建了高水平债券资产。近年来，开行市场化发行的金融债券从期限、品种、成本、效率等方面，都优于零售储蓄银行覆盖风险的能力。这为开行建立起了稳定、长期、批发性的融资渠道，为创造一流的市场业绩奠定了坚实的基础。
针对发展中国家普遍存在的体制缺损风险，开行十分注重运用国家信用弥补体制缺损，以融资为杠杆，推动制度建设、市场建设和信用建设，充分实现政府的发展目标。依托国家信用，开行充当市场建设的先锋，在没有市场的地方建设市场，在有市场的地方充分利用和完善市场，通过组织增信，将地方政府的组织协调优势与自身的融资优势相结合，推动治理结构建设、法人建设、现金流建设和信用建设。在这个过程中，开行对项目法人进行孵化、考核、培育和完善，使国家信用、开行信用、地方政府信用转化成企业信用，并借助资本市场等现代金融手段，实现“政府入口，金融孵化，市场出口”的融资机制。同时，开行利用风险投资的大数原理，通过国家信用的运用和体制建设，提高单个项目的成功率，减少失败率，降低企业经营失败的风险。
三峡工程堪称开行运用国家信用的典型。1993年，三峡工程开始施工时，由于受种种因素的限制，债券、股票、外资等融资手段难以运用，商业银行也处在观望之中，一期工程资金缺口较大。面对这种形势，开行履行政策性银行职责，果断地作出了向三峡工程提供每年30亿元、总额达300亿元的贷款决定，并在之后的运行中，不断配合三峡总公司共同完善项目法人建设和现金流建设，使工程建设顺利进行。1997年，大江截流，三峡工程进入二期建设，三峡总公司也具备条件到债券市场直接融资，此后商业银行纷纷介入，三峡工程多渠道融资方案得以实现。时至今日，三峡总公司负责人在回顾这段历程时还不禁感慨：当初如果没有开行推进信用建设，提供巨额资金鼎力支持，三峡工程的多渠道融资就不可能打开局面。
到2002年底，开行的不良贷款率降至1．77％，经营业绩开始进入国际先进水平。普华永道对开行2002年度全部资产和信贷资产质量进行审计评价后认为：“开行在多项财务指标上明显高出国内及国际同行，体现了开行在近几年所做出的大量努力”。截至2004年9月底，开行不良贷款率进一步下降为1．54％，风险准备对不良贷款的覆盖率为231．48％。上述经营指标，显示出开行的风险防范能力显著增强。
运用国家信用控制风险和提升市场业绩，再利用市场业绩和控制风险的成果来巩固、支撑国家信用，使政府信用的高能量得到最充分的释放和有效的运用。这是开行过去几年有效防范中长期信贷风险的一条重要经验。面对我国当前的经济和金融形势，开行提出，将一如既往地把国家信用运用于市场，致力于弥补制度建设的缺损，构造覆盖长期风险的融资结构和信用结构，发挥开发性金融在经济建设和制度建设中的作用，构造支持中国经济长期持续增长的体制动力。
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