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周一，东京汇市美元兑欧元尾盘在接近纪录低点附近，而多数亚洲货币受南亚强震引发海啸的疑虑拖累走跌，因担心仰赖旅游业的经济受到冲击。欧元兑美元接近1.3540美元；美元兑日元报103.80。而上周五，纽约汇市尾盘欧元兑美元报1.34953；美元兑日元报103.72；美元兑瑞郎从1.1525跌至1.1440；而英镑兑美元从1.9139升至1.9203。
尽管离2004年年末尚有4个交易日，但美元跌至历史新低的事实似乎已表明，美元在年
底以前不大可能再出现大幅反弹。
鉴于多数金融机构在12月中旬以前就已完成汇市交易方面的结账工作，故历年年底前汇市均会出现流动资金枯竭的状况。由此导致的低成交量为投机商提供了一个在几乎空荡的市场中抢占先机的机会。这样一来，盘中的汇率波动幅度常常会被扩大。
笔者认为，美元今年疲软的人气使年底前的这一不利状况更加显著，而淡静的交投势必将增强那些试图继续减持美元的投资者对汇价的影响力。市场仍在关注美国经济结构的不平衡性和美元进一步走软的可能性，预计本周可能重复近期走势，美元可能再度下行。目前预料美元指数将暂时在81.15~81.83的窄幅区间内波动。
美元无力反弹？
最近几周，许多交易员都表示，美元在年底前有望反弹，理由是企业会在年底以前轧平美元空头头寸，锁定赢利。
然而事实证明，美元连局部反弹都难以实现。数据显示，汇市投机者已基本完成年底前的获利回吐，可美元并未因此实现大幅回升。相反，针对美元空头的获利回吐为美元明年的交易定下了不利的基调，这是因为：为重建美元空头头寸，投资者必须于明年再度卖出美元。
如果下周美元在无序的交投中进一步走低，欧洲和日本的决策者们可能会提高抗议的声调。欧洲和日本的官员最近对各自货币的走势已表示了不满。同时，大多数投资者猜测中国央行可能在明年1月1日调整外汇政策。最有可能的调整方案是扩大人民币的交易区间（目前为1美元=人民币8.2770元）。虽然我们不认为中国央行会这么快调整汇率策略，但有关的猜测仍将影响美元本周兑其他亚洲货币的走势。得出该结论的理由是，中国汇率体制的放松，将带动亚洲整个汇率体系的放松，从而使美元兑亚洲许多货币全线走软。英镑遭受打击
上周最活跃的几次交投集中在英镑兑欧元和美元汇率方面。英国政府公布了一系列不利于英镑的消息，其中包括房屋销售价格下滑、英国央行加息可能性的下降和经常项目赤字的扩大。
笔者认为，以上不利消息和英镑大幅回落走势，均是英镑走软的先兆。英国的基本面前景不佳，国内方面尤其不利，再加上英国央行将采取宽松货币政策的猜测，英镑可能从今年的汇市优胜者，沦为明年的失败者。
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