央行职业化

　　本报驻京记者　郑子轩

　　12月28日，周小川将在央行行长这个位置上任职两周年。两年来，周小川冷峻、果断的施政风格越来越受到人们的青睐，央行自身也在这两年间朝着更加透明、职业化、国际化的方向迈进。

　　银河证券首席经济学家左小蕾评价说，周小川上任以来，央行的货币政策操作非常透明，非常国际化，市场的反馈也比过去敏感多了。事实上，高度专业、职业、更新十分及时的央行网站也彰显了周小川本人的风格。

　　央行一位人士告诉记者：“起初不少人对行长利索的风格不太适应。去年这个时候，还曾有人怀疑，银监会被分拆出来后，新央行能有多大作为。但这一年来，面对人民币升值、利率调整等十分敏感的问题，周小川都能冷静地判断该采取怎样的货币政策，这一点就让很多人感到钦佩。”

　　央行新格局效力显现

　　2003年，央行原有的金融监管职能被分拆出去，与此同时，一个全新的机构——银监会宣布成立。这个在央行历史上最为深刻的变革旨在强化其制定、调整货币政策的职能。这样一来，金融市场各参与主体与央行的博弈越加精彩，一方面，金融市场参与者紧盯着央行，时时猜测央行下一步的举动；而另一方面，央行也紧密关注市场参与者，猜测他们下一步的举动。双方的这种博弈，无疑加大了央行货币政策操作的难度，央行因此面临着极大的挑战。

　　2004年，央行在加息、人民币升值等问题上的高度谨慎和高度警觉，增强了外界对央行政策的神秘探知心态，也客观上考验着央行的临危应变能力。北京一位财经媒体的朋友告诉记者：“现在想从央行挖点内幕消息比从前困难多了，原因是央行的政策制定与调整机制已经十分灵敏，他们不轻易对外界发出无效信息。”

　　让央行得以朝着职业化迈出步伐的因素，除了周小川本人的渊博学识与施政魄力外，还得益于他周围的一群专业的“左臂右膀”。周小川履新后，在不断推进货币政策改革的同时，他还在内部调兵遣将，调整了诸多司局级领导干部，其中，易纲、谢平等著名学者型官员纷纷出任央行货币政策司、金融稳定局等关键部门领导职位。分析人士指出，由学者型官员出任关键司局职位，显示了周小川领导下的央行在提高货币政策科学性方面的决心。

　　为了提高货币政策操作水平，近两年来央行的确用心良苦。从央行网站公布的资料显示，央行本届货币政策委员会组成人员有三个显著特点：一是增加国务院分管金融业务工作的副秘书长为货币政策委员会委员；二是增加中国银行业监督管理委员会为货币政策委员会组成单位；三是由中国银行业协会代替原来的国有独资商业银行作为货币政策委员会组成单位。“经过调整，货币政策委员会组成人员更具广泛性和代表性，有利于发挥其货币政策咨询议事作用，便于货币政策同其他宏观经济政策之间的协调，使社会各方面对货币政策制定的意见都能有所反映。”分析人士说。

　　严峻经济形势催生强势央行

　　2003年，我国宏观经济形势因非典疫情而出现了富有戏剧性的变化，突如其来的经济运行形势给新的央行带来极大的挑战。为了配合国家宏观调控政策的需要，其间央行货币政策频频出手，化危为安。

　　“货币政策往往需要根据环境的变化及其带来的影响，不断作出相应的调整。在这个意义上，宏观调控是市场经济中的经常性工作。”不久前，周小川在北京大学中国经济研究中心的一次演讲中深有感触地说，“过去总是希望宏观调控能把问题一次性地解决了，从此就是平坦大道。其实这是不可能的，调控需要长期进行。”

　　今年以来，诸多欧美国家强烈要求人民币升值，国内市场也一直被央行是否会加息的传言所困扰。客观上，调整宏观经济中局部过热的整体压力也接踵而至。周小川和其领导下的央行再一次面临向左还是向右的抉择。现在回过头去看，周小川实际上采取了三个步骤。

　　一是扩大贷款利率浮动区间。根据发布的新政策，商业银行、城市信用社贷款利率浮动区间的上限由规定利率的1.3倍扩大到1.7倍，农村信用社则扩大到2倍。该项政策于2004年1月1日正式实施。二是调整中央银行再贷款利率和再贴现利率。新政策要求中央银行再贷款利率和再贴现利率分别上调0.63和0.27个百分点，同时宣布再贷款利率调整普遍适用于新老再贷款，并对一些老的政策性再贷款作了一些特殊的豁免规定。“总体上说，要求过去发放的再贷款在展期时要适用新的利率。但是，在对外宣传中，没有特别强调中央银行调整再贷款利率，而是强调建立中央银行再贷款浮息制度。这样可淡化对再贷款利率调整的敏感性。”周小川后来坦陈。

　　由于央行政策出台频率与力度堪称空前，今年以来，外界传出不少猜测的声音：央行强势的身影日益显现。而使这种猜测变为结论的事件是，10月29日，央行排除各种理论的干扰，在嘈杂的讨论声中毅然决定调高利率。这是近9年来第一次升息，它规定，从10月29日起，金融机构一年期存贷款基准利率均上调0.27个百分点，同时放宽金融机构贷款利率上浮区间，商业银行贷款利率实行下限管理，城乡信用社贷款利率浮动上限扩大至基准利率的2.3倍，允许金融机构存款利率下浮。

　　经历了一年的风风雨雨，2005年货币政策面临的挑战将更加严峻。但周小川对此十分泰然，在北京大学中国经济研究中心的这次演讲中，他说宏观经济形势出现的新变化，对央行的货币政策操作构成了严峻挑战，而要提高货币政策的操作水平，必须紧盯宏观经济形势。

　　在国务院发展研究中心王召博士看来：“一个经济体的市场化程度越高，央行的动作就越受关注，这是铁律。”在过去的一年中，周小川和其领导下的央行确实有着太多令人关注的理由，不仅来自国内，也来自国际。

　　央行力图在经济转轨中保持独立

　　北京一位从事房地产金融投资管理的企业副总告诉记者，真正让他体会到央行威力的是“121文件”的出台。不难看到，近两年来，央行在制定政策的“独立性”上比较明显。央行这位人士认为，周小川是国内货币政策的顶尖专家，他的思维系统而精神独立，擅长政策的设计。

　　在经济转轨过程中保持独立，或许正是央行致力的方向。事实上，学界对于增强央行独立性的呼吁始自2003年3月银监会从央行的分立。银监会分立之后，央行可以更加专注于“货币政策的制定和执行以及维护金融的稳定”，而不必过多考虑商业银行的“感受”。但客观上，根据《中国人民银行法》，利率、汇率、货币供应量三方面的决策均需报国务院批准；况且在现阶段，我国央行的“独立性”还表现为其与其它政府部门，包括宏观调控部门以及行业主管部门之间的“冲突”。（来源：南方日报）