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“病来如山倒”，中国股市一病三年多，股民的财富随风而去；“病去如抽丝”，虽然人心思涨，但恐难如人愿。因此，我们认为2005年的中国证券市场定性为“恢复性上涨”的一年,股指的运行区间在1250点——1770点，振幅500点左右。我们的理由如下:
1、股权分置仍是困扰股市走牛的最主要因素，而综合分析，在200
5年解决显然是不可能的。在探索解决股权分置的情况下，股市不可能走牛。因为一旦走牛必然会拖延股权分置解决的时间，相反会为彻底解决股权分置设置障碍，同样的事情，股指的高低所产生的影响将截然不同。
2、宏观经济分析无论是国内还是国外的舆论，对明年我国GDP的预测都比较一致，在8%左右，与04年相比有明显的下降。但即便调整为8%左右，仍然是高增长，因为累积的基数是在逐年增长，足以支持股市上涨。虽然宏观经济依然向好，但宏观调控的滞后性要充分考虑，对相关行业上市公司的影响不可小视。
3、人民币汇率和利率的变数虽然汇率和利率与股市的运行没有必然联系，但对股指走势肯定会产生影响。一般来说利率的影响最直接，而恰好我国有从96年开始的降息周期结束开始加息周期的趋势，这样对证券市场的影响将是负面的；而汇率变动的影响相对中性偏好，在人民币升值的预期下，航空、跨国并购(如联想)等美元负债较多的公司将从中受益。
4、对“违规券商的杀无赦”还将继续中国的证券市场容纳120多家券商显然太多了，直接导致大家过度竞争和全行业的亏损乃至违规经营，而目前的基调是有70—80家券商比较合适，意味着将有三分之一的券商出局，由此带来的震荡不可避免。
5、扩容的影响股市的功能之一是融资，但股市长期低迷使得投资者对融资的抵制异常坚决，导致04年8月之后新股发行停止。05年恢复发行后，对市场肯定会有冲击，关键看管理层如何减缓对市场的负面作用。
6、还有一个不容忽视的问题就是“台海局势”，最今有抬头迹象，是影响政局的一个不安全因素，政局不稳定，证券市场也难独善其身。
总体而言，我们认为2005年将是休养生息、恢复性上涨的一年，指数表现平淡而个股将竞相表现、精彩纷呈。对于个股的选择，我们认为行业板块效应将下降，而是以个股的表现为主，建议从以下三个方面选股:
1、大并购、大重组加入WTO的保护期逐渐结束，“大鱼吃小鱼，小鱼吃虾米”的现象会越来越多，通过并购重组来抵抗国际巨头，先有百联的重组、后有长安汽车(资讯 行情 论坛)重组江铃汽车(资讯 行情 论坛)、联想收购IBM公司的PC业务，明年将会有更多的公司参与进去，同时带来更多的二级市场的炒做机会，我们认为大并购、大重组将贯穿明年的证券市场，给有准备投资者提供获利的机会。
2、有垄断地位或小的细分行业的龙头个股从2004年的牛股身上我们发现都具备这样的条件:要么是所在行业的龙头，有很强的定价话语权如中集集团(资讯 行情 论坛)、中兴通讯(资讯 行情 论坛)、振华港机(资讯 行情 论坛)等，要么虽然不是龙头但产品有一定的垄断地位如海油工程(资讯 行情 论坛)、中信海直(资讯 行情 论坛)等。大的、老的龙头已经涨过，我们可以从还未涨过或涨幅不大的小的行业寻找，如金晶科技(资讯 行情 论坛)，超白玻璃国内垄断、山东药玻(资讯 行情 论坛)，药用玻璃龙头，市场占有率国内第一等等。
3、主题投资最近发行了多只主题行业开放式基金，主要针对的是比较热门的、国家大力支持的行业如3G、数字电视、农业等。
4、不得不提的ST股虽然整体表现不会很好但年报期间ST股不可避免的会被炒做。操作ST股我们认为应坚持以下三个原则:(1)前三季度一定要赢利而且全年预测将赢利，排除掉停牌的风险；(2)净资产在1元以上或虽在1元以下但如有财政补贴或经过合理的会计处理能使净资产回到1元以上；(3)股票价格尽可能低。如(600776)*ST东信(资讯 行情 论坛)、(000816)*ST江力(资讯 行情 论坛)等等。
明年的股指运行将会比较复杂，但趋势不会走牛，整体上属于平衡恢复势，个股机会多多。
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