|
傅兴宇
与期货交易有关的中航油事件发生后，加强企业内部监管、严禁从事期货市场投机的呼声一片，使人们增加了对期货这一衍生品市场的担心。因此，我们必须从中航油事件中汲取教训。那么，中航油事件对期货业有哪些启示呢？
期货业专家指出，期货市场和现货市场丢弃任何一边，都无异于赌博。国
外银行在对企业贷款前，都要审核企业的期货套保方案，愿意把款贷给做套保的现货企业，因为它规避了价格波动风险，能够保证贷款的安全回笼。在这个意义上，中航油事件不是衍生品市场本身的过错，而是错误利用衍生品市场投机的恶果。今后，我们仍要继续鼓励现货企业理性参与衍生品市场的套保交易。
然而，禁作投机，是现货企业使用衍生品市场必须恪守的“天条”，任何时候不容违背。国外现货企业普遍利用期货市场进行保值，几乎不参与投机交易，其盈利主要来自现货生产和经营而不是在衍生品市场中赌博。
不错，衍生品市场的确需要投机者为现货企业承担风险，投机者在衍生品市场也要不断进行投机炒作以获取利润，但这绝对不是现货企业的选择，国有企业尤其不能投机，我国《国有企业境外期货套期保值业务管理办法》等对此早有明确规定。否则，类似中航油事件的巨大损失不可避免。
而中航油事件给期货业的第二点启示是：国有企业必须慎用国际场外交易。在国有企业法人治理结构不够健全的条件下，应严格禁止企业参与场外期货交易。国家有关主管部门、监管机构也要定期或不定期对企业的交易情况、财务情况进行核查，强化监督，提高企业经营的透明度，杜绝违规交易、越权交易的发生。（28C6）
| 
