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要求全球股市在2004年重复去年31.4%的收益自然不会容易，但富时环球指数在2004年却上涨了12.3%，已攀升到2001年2月来的最高水平。
考虑到油价飙升的因素，这样的股市表现就更令人称颂了。由于市场担心供应短缺和需求强于预期，纽约商交所作为指标性的原油期货合约价格在10月22日被推高至56.35美元的名义历史最高点。
于是全球油气类股票大涨25%，成为第五个表现最佳的行业。随着对恐怖主义和伊拉克冲突的担忧减少，加上两项大型合并改变了美国赌博业的面貌，业绩最为强劲的是娱乐及酒店业，该行业的股票上涨了31%。
市场波动一直是近年来许多基金经理的噩梦，但2004年股票市场的波动范围是人们所记得的最狭窄的一个区间。在2004年，标准普尔500指数的最高点仅比年内低点高出13.8%，而在欧洲和英国，股指波动范围还要小。这使得2004年成为适宜挑选个股的年份，而不是对整个行业或国家进行挑选。
美元贬值是2004年一个重大主题。今年的贸易加权美元指数下跌了近5%，而比2004年5月中旬时的顶峰水平则下跌了将近10.5%。作为对冲美元疲软风险的工具，黄金已从中受益。金价11月升至16年来的最高点，达到每盎司452.80美元。但来自中国的强劲需求则保证了其它多种金属的交易价格处于数年来的高位。
今年的关键货币政策事件发生在6月，当月美联储决定加息。升息前美国利率为1%，是29年来的最低点。美联储今年已5次升息，每次升息幅度为25个基点。6月份的行动则迈出了5次升息的第一步。
今年最令人失望的行业是制药业，公众对药物安全的担忧导致股价下跌了0.3%。而今年最令人感到意外的也许是富时中国指数，尽管中国继续蓬勃发展，但该指数却下跌了8%。
《国际金融报》 (2004年12月28日 第四版)
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