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考察2004年政府的对于市场支持，主要集中在对市场资金扩容上，政府每次密集股票发行，都会安排相应公募的资金配比入市。但是，事与愿现实的事实却是市场的持续破位。政府试图通过发展单一的公募机构投资者，来改变整体市场的投机特质。但是一个活跃的市场，必须要有实力相当的‘搏弈对手’同时存在，因为市场只存在持有相同理念的交易者，交易对手的缺乏导致市场出现一边倒的格局。中国证券市场的早期的市场是一个散户对散户的市场，交易者之者混乱的判断体系形成了活跃的交易市场。1996年以后市
场，则一个券商与散户博弈的市场，散户仍为市场的投资主体，足以养活拥有集中资金优势券商所进行的波段操作。1999年－2000年的长期牛市，也孕育了市场大部的私募机构，私募基金的获利模式大多以“做多”为主，以信托、证券等自营资金为代表的私募基金，在市场上是主要的做多力量。由于部分做多手法运用在集中坐庄使得部分股票的价格被“做多”到“基本面不能支持”的价格后，私募基金普遍遭受了打压。
但是，2003年以来我们市场面临的问题，则是市场参与者单一化趋势。由于整体市场仍不能通过分红来支撑市场参与者的投资收益水平，市场主要的获利模式仍是通过波段操作，利用市场其他参与者的错误来获利。但是，市场在经历了连续4年的调整以来，无论是散户、私募基金还是券商的资金实力都大伤元气，除了基金、社保、保险以外的资金在持续进入市场以外，其他资金都在纷纷退出证券市场。其中的公募基金成长速度极快，已经远远超越了市场其他资金的发展比例，在短短的2年时间内，就已经成为三分之一市值，而且这一速度仍在加速。市场其他的参与者的资金极度萎缩的状态，已经无力成为市场公募反向交易的对手，或者养活基金每年7－8%的波段收益。证券市场的一个基本规律是少数赚多数的人钱，当基金成为市场绝大多数时，也注定了基金整体将成为市场的输家。
而持有相同的投资理念的公募基金之间，也无法有效提供相互之间的反向操作。由于公募基金获取利益的方式是以“收取基金管理费”，那么，基金规模越大则收取的管理费越多，当一个基金创立的初期，他们会把业绩作的很好以便今后再增加募集量，但是，当基金规模到达一定规模以后，他们则以保持规模作为最大的利益，为了保持规模所采取的最好办法就是“微亏”，使得基金持有人“难以赎回又抱有再堵一把的希望”。公募基金的基金经理和基金管理公司追求的是“相对回报率”，他们的利益不是在股票市场内部实现，所以，市场本身的涨落起伏对于他们来说并不显得很关键，他们要求的是：管理能力内的基金规模最大化。在中国股票市场，由于没有“做空对冲”机制，只能在股票上“做多后变现”才能获得价差收益。公募基金一方面要以“微亏”保持基金规模，又要追求“相对回报率”，那么，当他们获得了“话语权”之后，市场就顺应了他们的希望发展。实际上，目前市场中演绎的情形正是公募基金愿意看到的：平衡振荡、稳中有跌、股票供应量越来越多，公募基金规模越来越大。
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