|
持续几周的中航油事件虽然暂告一段落，然而如何重组中航油，这是中国政府迟早要跨越的一步，但对中国来说，让其破产或以行政命令重组、抑或让新加坡淡马锡参与重组，这对中国来说是艰难的抉择，但最终中国或者可能采取行政命令的重组来拯救中航油。
救与不救 中国难抉择
据新加坡《联合早报》报道，中航油母公司———中国航空燃料集团近日已向新加坡金融管理局提交一份报告，是有关配售15％股权是否牵涉内部交易，详细解释当时情况和立场；母公司也在国资委和新加坡淡马锡控股之间奔走，希望寻找到最佳解决方案。
显然，重组中航油还是让其破产，这对中国来说是难以抉择的。这倒不是5亿美元资金的问题，而是作为新加坡的一家上市公司，它目前每个细节和中国国资委的每个姿态，都在国际媒体的聚光灯下曝光和放大。
如果选择救，债权机构和大小股东将皆大欢喜，那将来是不是对所有在海外蒙受亏损的国有企业都得一视同仁？这对正从计划经济转为市场经济的中国来讲，不见得是个体面和恰当的安排；如果中国选择不救，以国际市场机制和上市公司规则来让国家作为大股东的国有控股公司自生自灭、蒙受损失，这将有损中国公司的海外形象，这是中国所不愿意面对的；再或者中国让外资进入中国的敏感领域，这对中国来说，也是不愿意看到的。
虽然中国航油的母公司一直希望新加坡淡马锡控股能够参与重组新加坡上市公司，但也未确定下来。
行政重组或成最终方案
据悉，就在几天前，中国拟采取行政手段，即中国国际航空公司将参股中航油，国内6家银行将不会追讨中航油的1.2亿美元贷款，而且工行还将牵头进一步向中航油注资；另外又有媒体称，中国政府已经要求中国两大国有石油公司参与中国航油的重组计划，以免国有资产流失。对中国来说，或许行政手段是不得已的选择。
显然，中国不愿让外资进入敏感领域，因为中国深知，世上没有免费的午餐，如果让新加坡淡马锡出手加入重组的话，它看中的是中国航油占据的三分之一的航空燃油供应市场，即使不考虑中国市场上早有打破航油供应垄断的呼声，中国政府看来也很难让外资进入属于“战略资源”的航空燃油市场；在这样的情况下，淡马锡无疑会以纯商业化眼光加以看待，等待对己方最有利的条件，才来权衡利弊以加入重组。
从中国航空油料集团的态度上来看，它拯救新加坡上市公司的意愿是很分明的，但它如何在“管”与“不管”、“救”与“不救”，政府的“行政命令”和“市场规律”、“国有控股”和“海外挂牌公司”等方面难以找到最佳的平衡点和切入点，因而那也绝不是一盘容易下的棋。
如果乐观地想，中国航油起死回生的可能还是很大的，只是债权机构和大小投资者都将折翼而返。至于拿出血汗钱投资的股民，只能期望时间是治疗创伤的良药。
另外可以确定的是，中国航油亏损仍在最初公布的5.5亿美元左右，原本仍在交易中的35个合约目前已减少到不到20个，中国航油新成立的航油采购子公司，已完成重组后的第一个招标活动，目前正在准备最后的合约文件工作，公司职员看来已经逐渐接受了突如其来的事实，并静待最后的命运和结果。
而中航油前总裁陈久霖仍然在协助各方调查，往来于交易所、商业事务调查局和普华永道的工作小组之间，进展也暂告一段落。新加坡交易所和商业事务局则在等待，看来是非常谨慎地处理调查报告。
| 
