东亚经济能否持续增长？_滚动新闻_财经纵横

东亚经济能否持续增长？

http://finance.sina.com.cn 2004年12月27日 07:45 中华工商时报

中国经济牵引作用巨大出口和消费增长势头好

2004年，整个东亚地区的经济在中国的牵引下稳步前行，亚洲四小、东盟良好的复苏态势得以持续。虽然世界原油市场油价不断上涨、各国经济的增长势头有所放缓，但东亚地区经济增长率今年仍有望实现高增长，达到1997年亚洲金融危机以来的最高水平。尽管明年东亚经济面临着诸多不确定的因素，但仍可保持适度的增速。

中国经济的牵引作用

是增长的直接动因

中国继续扮演东亚经济增长火车头的角色，驱动着东亚地区经济的快速增长。有关数据表明，截至2004年10月，在中国的外国直接投资为538亿美元，比去年增加了23.5%.事实上，这些直接投资极大地推动了东亚地区有效生产网络的建立。东亚地区不但向中国出口零部件和设备并对中国进行投资，而且双方还有频繁的贸易往来。东亚国家在中国进口中的份额也在不断加大。而与此同时，美国和

欧盟的份额却在相应下降。这一变化在机械和运输设备领域中显得尤为突出。这意味着东亚国家对中国市场的依存度正在进一步增大。由于东亚各经济体之间的互补性日益增强，他们仍有能力进＿步扩大对中国的出口。

世界银行日前发布的《东亚和太平洋地区经济发展报告》，对中国经济的牵引作用给予了充分的肯定。报告指出，中国不但自身经济保持高速增长，其对东亚其他国家出口的吸纳将进一步推动本地区内部贸易的增长。中国2003年的进口额增长了40%，2004年第﹁季度以来继续增长，其进口源主要是周边国家。

出口迅速增加及消费继续增强

是增长的主要原因

强劲的出口态势，尤其是对中国出口的增加，以及全球经济体的良好表现、高科技行业的周期性反弹、东亚固定投资的反弹等方面因素的作用，形成了对东亚经济增长强有力的支撑。

从目前的情况来看，东亚各国货币相对于美元的汇率，均有所上升，反映出美元的整体疲软和东亚各国良好的国际收支情况。

在金融方面，由于金融系统重组的进展，各项指标均有不同程度的改善，东亚地区抵御金融危机的能力有所增强。不良贷款比率继续呈下降趋势，大多数国家的外债同外汇储备的比率也在不断降低。因此，尽管受到油价上涨等负面因素的影响，但东亚经济和金融市场仍表现良好，因为油价并未真正达到冲击经济的水平，而且各国现在更注重节约能源，对油价变化的承受能力有所增强。据此，世界银行的相关报告预测，2004年东亚经济增长将达到7%以上，东亚发展中经济体今年的经济增长率应接近8%。而东南亚地区今年的经济增速将达到5.8%，其中印度尼西亚、马来西亚、菲律宾和泰国的经济增速将分别为4.9%、7%、5.4%和6.4%。中国和越南今年的经济增速将分别为9.2%和7.2%。新工业化经济体将增长5.9%，其中韩国增长4.9%。这一良好的经济运行态势使得东亚地区有4000万人脱贫，其中大部分在中国、印尼、泰国和越南。

明年有可能放缓

但仍可保持适度增速

2005年，东亚经济面对的不确定因素会进一步增加，这些因素主要集中在三个方面：

一是中国现在的进口需求将会逐渐减少，中国作为经济火车头的牵引作用将会减弱。有分析认为，东亚各国一直钉住人民币汇率的走势，因为他们出口到中国的产品和原材料一半主要用来满足中国国内的需求，而另一半则进入了中国的再出口产业。如果人民币升值，出口到中国以满足国内需求的部分会受益，但同时更应该看到，它将损害中国的出口，减少中国对于中间产品的需求。

二是原油价格的上涨。原油价格的飙升，不但使东亚国家的石油进口费用大幅度增加，同时也会加大企业的经营成本，减少贸易顺差。世界银行预测，今年东亚新兴经济体的石油进口费用增加了大约250亿美元，明年的经济增长率将因此下降0.5至1个百分点，其中，韩国、泰国、菲律宾等国家受到的打击尤为严重。

三是工业化国家经济的减速和美国经济衰退的风险。在过去的3年中，东亚国家出口的近1／3主要面向上述地区。如果美元突然贬值，不但会对全球贸易造成负面的冲击，同时也会给东亚经济带来不良的影响，而全球经济是否会随着美元贬值而走向衰退，则是问题的关键所在。如果美元贬值致使日本经济和欧洲经济出现大幅度滑坡，那么这种情况将很有可能发生。

总之，东亚经济在2005年不但面对油价暴涨、发达国家增速放慢、高技术产品和商品周期性走低等方面的不利因素，同时，全球性宏观经济平衡，尤其是美国破纪录的经常账户逆差和东亚的顺差，以及中国的投资高涨，都有待于回归到可持续的轨道上，这些也将加大东亚经济所面临的风险。

但是，从政策调整层面来看，今后一两年内，东亚地区政策方面的主要挑战是，如何在美国利率和本地区经济体通货膨胀率趋于上升的情况下，维持经济快速增长。虽然包括美国、日本和欧洲在内的发达国家的增长率会暂时趋缓，但会向持续扩展的方向发展。尽管中国的增长、投资和进口可能也会逐渐放慢，但这样会更具可持续性，为地区经济增加几分稳定的因素。在这样的前提下，东亚经济仍然会保持适度的增速。亚洲开发银行最近公布的《亚洲经济监测报告》，建议东亚经济体紧缩财政和货币政策、扩大货币汇率的灵活性以及对活跃的私人投资进行结构调整，就是对明年东亚经济走势的最好解读。

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