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【记者李涛北京报道】盈利与估值双双下降 民企受惠企业重组
近日，中银国际基金公司投资部副总裁伍军在预测明年市场行情时表示：明年下半年市场有可能出现全局性机会，但业绩增长速度放缓将成为2005年证券市场面临的挑战，中银国际对2005年的行情持“谨慎乐观”的态度。
据预测，2005年上海A股的市盈率将从2004年的24．7倍下降至2005年的22．6倍，同时，这些上市公司的平均年收益增长率将由2004年的30．6％降至2005年的9．6％。中银国际基金管理公司投资总监苏淑敏表示，尽管A股市场的结构性问题仍然没有消除，但是随着企业改革的加速进行，将会提高企业盈利的可预测性和可持续性。从目前来看，A股市场的分散性已经超过了香港市场，市场的周期性、估值性、投机性风险已大大降低，为投资者提供了很好的投资空间。另外，从历
史数据推断，紧缩的宏观货币及利率政策在2005年一季度可能结束，可能转向宽松状态，A股市场将会得到实质性的支持。
具体到行业投资机会，苏淑敏认为，除了全球分工和中国的工业化以及消费升级带来的增长机会之外，企业重组和民营企业的崛起带来的投资机遇不容错过。她同时预测，在民营企业和其他社会资本参与的重组过程中蕴含了不少投资机会，尤其是这些企业完成重组后在国内上市，将大大改善国内股市的结构。
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