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上周，H股则由于利空消息偏多而走势疲软报收于4774点，微跌4点，跌幅为0.09%。
H股方面则利空消息不断，蒙牛（2319）传出配股消息，中国铝业（2600）可能遭遇加税，TCL通讯（2618）、腾讯（700）和中芯国际（981）盈利前景不佳，中国人寿（2628）则遭遇机构投资者套现。而“豪赌”股仍然上蹿下跳，抢尽风头，股价一日之内的波幅可以达到百分之几十。
上周有消息称中石化（386）拟私有化旗下的北京燕化（325），该消息在一定程度上带动了几只石化H股的表现。上周三挂牌的北青传媒（1000），其公开认购超过422倍，当日报收22.7港元，比18.95的招股价上涨两成。
近期原油价格屡屡反弹，但每次高点逐波回落，预计原油价格的调整仍会持续，这对于恒指来说具有较好的利多支撑。但短期看来，圣诞前后的零售数额公布将对美国和香港股市产生较大的影响，这将有助于投资者判断两地经济的复苏情况究竟如何，因此节后需要关注这一指标的公布。“领汇事件”不仅夺走了香港投资者的“圣诞红包”，同时也可能动摇未来外资对于香港金融制度稳定性的信心，如果这一事件无法得到妥善解决，很可能会影响今后外资的流入。
尽管上周利空连连，但H股的上升通道并未破坏，而是依托50日均线（4744点）进行整固，显示了仍然有资金看好其后市表现，在逢低吸纳。但预计年末H股难有表现，将维持震荡格局。在宏观调控以及行业周期的影响下，明年内地上市公司的业绩增速可能会大幅回落，再结合H股公司不断发布的业绩预警公告，投资者踩中“地雷”的风险会大大增加。
笔者仍然建议投资者介入一些业绩稳定，且有较高年报分红预期的钢铁、石化类个股，从激进投资转向稳健投资。
《国际金融报》 (2004年12月27日 第三版)
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