看涨

    蔚深证券 郑晓峰：深沪股指在周一跳空低开低走，但随后股指并没有加速下行，总体上呈现窄幅振荡整理走势，周三和周四的大幅异动显示多空双方争夺进入最后肉搏状态，“资本市场稳定发展”高级论坛吹来的政策暖风坚定了多方的信心，科技股成为多方大举反击的利器，东方明珠(资讯 行情 论坛)、歌华有线(资讯 行情 论坛)和综艺 股份(资讯 行情 论坛)等科技股纷纷创出近期新高，对市场做多人气给予了巨大鼓舞，尽管空方意图遏制多方的反攻但开始显得力不从心，空方力量已成强弩之末，市场的天平正开始向多方倾斜。技术上深沪股指在空间和时间上都有结束调整的要求，本周三在关键的时间之窗拉出长阳，K线图上形成的早晨十字星已经发出了强烈的见底信号。主力通过在1300点下方反复制造空头陷阱来达到不断建仓的目的，随着年底资金压力的逐步缓解，预计上升行情即将在政策面、市场面和技术面的多重支持下展开。

    平安证券 罗晓鸣：上周跌破1300点时，同时也跌破了很多重要技术关口，但是破位的幅度和成交量都很小，因此并没有出现恐慌。而本周大盘在1300点下方并没有出现加速下跌，只是略为下探就止跌回稳，而且在周三还出现了较大幅度的反弹，这表明这些关口的技术意义已经不大。从盘面看，本周大盘的振荡幅度开始加大，而成交量在下跌时急剧萎缩，反弹时则较明显的放大，这表明目前大盘的实际抛压很轻，而场外资金已经开始试探性的入场。近期大盘的弱势一定程度上来自需要年底结算的资金逐渐退出，下周是今年的最后交易周，之后资金面将逐渐宽松。近日各大机构陆续发表了2005年的投资策略报告，从这些报告看，多数机构都将1300点左右作为明年的低点，最低的也就是1200点。虽然不能认为这些机构的判断是正确的，但众多机构的看法的一致性，至少在短期内会构成对1300点的强有力的支撑，对这样一个当前公认低点的有效跌破，通常需要多次反复的考验，而目前大盘在这一带徘徊的时间还较短，反复的次数也较少，就是说目前还不具备有效跌破的条件，一般跌破后短期内就能收复，预计下周大盘将反弹，并能重新站在1300点之上。

    申银万国 单永志：本周初沪综指在跌破1300点后呈快速下跌走势，周三曾一度收复千三大关但由于没有后续资金跟进周四重新回落，周五继续低位整理。全周依然表现为弱势调整格局，成交量较上周略有减少，在年底资金紧张的背景下大盘由弱转强的时机还未到来。从热点分析，周五除部分传媒股及航空股有所活跃以外，多数股票呈下跌之势，市场没有出现领涨板块，多空双方在低位区域暂时达到了平衡。

    在新股询价制度出台前市场做多意愿明显不足，多数证券投资基金持币待购，对新增资产更有兴趣，因此较难推升原来股票仓位比例，充其量对原有持股结构做些调整，这可能是大盘近期持续低迷的主要原因。尽管大盘阴跌不止，个股短线还有一定风险，但不可否认的是，从中线角度分析目前位置应当属于底部区域，向下空间并不大，临近年底基金仍有拉抬股票做大市值的冲动，因此下周大盘有可能在蓝筹股的反弹带动下小幅上扬。

    西南证券 张 刚：上证指数周三在利好消息的刺激下重返千三整数关口之上，但在成交配合不足的情况下再次出现大幅回落，周五收阳，后势有望略作整理后再度上攻。首先，沪深交易所与中国证券登记结算公司有关负责人就非流通股转让有关问题通过媒体向公众解释，此消息消除了市场的忧虑，有助于人气的逐步恢复。其次，临近年底，无论是券商、基金，还是保险资金、社保基金、QFII、企业年金等，都有做高重仓股市值的需要。虽然银监会规范信托公司证券业务，但规定在12月31日前认真规范完毕，负面影响已经减弱。最后，新的年报披露规则要求，前十名流通股股东与大股东若存在关联关系应予说明。新年来临之际，为避免进入前十大流通股股东的部分机构调仓接近尾声，按照惯例每年都会运行的业绩浪呼之欲出。大盘目前仅是止跌走稳，一旦成交量能够有效放大，下周有望尝试向上突破以形成跨年度行情。

    看平

    华泰证券 裴雷：本周再现一个交易日的反弹行情，反映了市场交投的清淡，近期市场脉冲式的行情时有出现，而无法演化成为中线的行情，这表明了主流资金的观望心态。场内可投资股票的匮乏以及场外优质股票的囤积，影响机构资金布局。宏观紧缩以及新股发行预期，制约了机构投资者参与目前市场的积极性。2005年市场结构调整将进一步深化，企业盈利增速的下降、加息因素以及新股发行都制约了市场强势上升。加之蓝筹品种整体的高位运行，导致市场资金介入积极性也相对缺乏，基金经理反复强调的市场内可投资品种的匮乏，也反映了机构作多意愿不强。同时，在新股重发的预期下，将会有一批业绩相对稳定的“航母”上市，并且发行价也将具有吸引力，导到新发的基金或仓位较轻的基金，都将未来新发的大盘股作为入市良机会，这在一定程度上也制约了机构投资者参与目前市场的积极性。

    我们认为1300点区域在经过近期的多次破位，其心理的支撑意义已经被打破。1300点在历史上作为极限的低位区域，往往都是瞬间触及后就被迅速拉离这个区域。2004年下半年的市场特征则表现，在该区域多次反复纠缠，市场久盘必破的规律表明，该区域将支撑意义已经基本丧失。市场在该区域的反弹振荡再次形成了一个密集成交区，可以预期如果没有实质性的外力推动，未来1300区域将会成为市场阶段的阻力位。操作上，我们认为应该淡化对于1300点破位与否的关注，应积极关注新股重发所带来的市场机遇。

    天一证券研究所 张冬云：下周上证指数将围绕1300点展开弱势平衡震荡行情。主要研判依据如下，首先，两个市场平均市盈率降至25倍左右的历史最低水平，以及上证综合指数在1300点一带时政策面的坚决做多倾向，已基本上封杀了股指的进一步下跌空间；其次，历年大盘走势经验表明，每年年末市场资金面压力都不容忽视，如部分券商委托理财资金与私募基金到期归还等，另外，迫于潜在赎回压力的存在，年末时刻市场主导机构——基金也缺乏足够的做多欲望；最后，从技术上来看，虽然目前股指处于自1999年以来的一个底部区域，但同时股指上档也受到前期平台压力以及各种中、短期均线系统等多重压力作用，表明短期股指有必要通过以时间换空间的方式逐渐化解上档压力，然后再择机展开反攻行情，否则容易适得其反。

    看跌

    广东证券 邓清华：周三在网络科技股整体走强的影响下，大盘以中阳线报收，上证指数重新回到了1300点以上，但可惜的是强势市场仅维持一天，周四便以中阴线报收，1300点再度失守，周五无力返上。所以近期的K线组合显示技术性反弹已经结束，后市可能继续震荡盘跌。本周盘面的最大特征是网络科技股再度活跃，也正是它们的活跃才有周三的中阳线，但它们的活跃反而引起笔者对后市的担忧。从11月10日以来游资以网络科技股为突破口活跃市场已是第三次了，前二次活跃过后的退潮均对大盘带来负面影响，本次也难例外。同时根据近几日游资的表现，笔者认为本次游资活跃的力度更小，持续的时间更短，下周便可能成为主要的做空力量。而对市场影响最大的蓝筹板块仍然处于弱势，并未有明显转强迹象。