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阮华
股市运行自有规律“9·14”之后大盘又一连多日收在1300点之下，不仅是投资者紧张，似乎管理层也跟着紧张：“黑色星期一”舆论说是由于实施非流通股转让意味全流通的影响，有关方面便第一时间出来澄清；紧接着也不知是刻意组织还是巧合，证监会四任主席齐齐发表谈话（连在外公干的也有书面发言），虽未直接道出“救市”两字，“托市”的意态
却跃然纸上。不过在亮相的证监会历任首脑之中，独少了一个周小川。如果我的印象没有出错，他是所有头头之中唯一公开表示应淡化指数升跌的。也许正因如此，加之又适逢任内股市大跌，曾招来不少怨言。其实客观而论，他是较为明白股市规律又对管理层之道比较清醒的一个。至于其任内股市的跌，则是股市规律所使然———一轮劲牛行情之后，不论是谁来当主席都是难逃一劫的。可惜对于这个道理，不少人在股市混了这么些年、交了那么多学费仍旧不甚清楚。他们不懂得或者不承认股市升跌自有其规律，总是认为升才是正常的，跌则是不正常的，总是将股市的升跌归于这样那样的外部原因，进而夸大外力的作用。他们硬是不肯动脑筋想想：市场化色彩最浓的股市若那么容易调控的话，也不会运行至今天这样的地步了。大盘既然跌至今天这个位置，自然有它的原因———除股市本身存在的许多问题外，资金可以扭曲价格的博弈规律是更重要的。
千三压力有待消化对周三阳线的欢呼声犹在耳，周四行情的阴棒又几乎将股指打回原形。期间成交的乍放骤缩使人有理由怀疑这并非主力的刻意洗盘，而是又一次脉冲或反弹。不过无可置疑的是主力的护盘态度也是相当坚决的，这有沪市当日平均每笔成交股数之高几与“9·14”行情中的纪录扯平可以为证。但花了这么大力气，效果不甚显著，反过来又足衬市势之弱。这一点，从上一次千三保卫战（10月下旬至11月上旬那次）主要是在1300点之上进行，而这一次看来要退到1300点之下进行，也对照得清清楚楚。事实表明：要守住1300点，难度比过去更大了。这是因为：先是“9·14”行情起动之初，后是上一次“千三保卫战”长达4周的在1300点之下的反复拉锯，再加上上周一连4日在1300点附近的徘徊，使1300点堆积了大量的成交。从而使1300点在上周末无量跌破之后，成为回升反弹的有力障碍。周四的阴棒，显然是这种阻力的体现。它意味着：如无超出150亿元（两市日均成交）的成交配合，短期内难以重返1300点之上企稳。而现实的问题却是：历时3个多月的消耗战已大大削弱了多头的实力，岌岌可危的市道又使增量资金不敢轻举妄动。故此尽管证监会四任主席罕见地联口托市，大盘也还是欲振乏力。
警惕来自C浪的威胁关于后市：尽管1259点暂时面临巨大压力，但短期内仍然可望有惊无险。这一分析，是建立在预期场内三大主力———基金、券商、游资———都有强烈做年终业绩的欲望、必须竭力在年终前仅剩的一周时间内炒一把的基础上的；与此同时，相信来自年末资金回笼的压力亦已得到充分释放。此消彼长，有利于力量对比的天秤渐向多方倾斜。还有非常重要的一点是：相当数量的投资者依然执着于逢冬建仓来春必有斩获的信念，而使1259点不会轻易失守（有效跌破）。而技术上，无论是指标超卖还是周期（费波纳奇数列＋江恩周期）的“时间之窗”，对反弹继续展开都是有利的。但由于处于弱市，反弹往往会表现为两种情况：一是时间后延，二是力度有限。正如笔者早前提示过的：“时间之窗”并非激发行情的唯一要素，其有效性要受到成交与形态（三角形向下突破）的制约。故此，在理想的情况下反弹将表现为对跌破三角形底边的反抽及缺口回补，其运行的时间不超过两周（即到元旦复市后）。然而如迟至下周还是乏量配合弹不起来，那么随着时间之窗的关闭盘况会转而恶劣，形势将比我们预想的更加糟糕，划浪方面要回到当初曾估计过的最悲观的一种方式，即：自今年4月1783点之后的跌市，所运行的是从2001年历史大顶开始的大调整浪中的C浪。（晓航／编制）（来源：金羊网）
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