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新快报讯（记者 强燕）今年上市公司业绩增长速度不断创出历史新高，但A股市场的走势却与之背道而驰。那么明年将会怎样呢？中银国际基金管理公司预测，业绩增长速度的放缓是2005年证券市场将面临的挑战，他们对于2005年的行情持“谨慎乐观”的态度。
中银国际基金认为，在紧缩货币政策的背景下，从2004年初开始的经济收缩仍将维持。根据预测，2005年上海A股的P／E值（市盈率）将从2004年的24.7倍下降至2005年的22.6倍
，同时，这些上市公司的平均年收益增长率预料将由2004年的30.6％降至2005年的9.6％。
中银国际基金管理公司投资总监苏淑敏表示，尽管A股市场的结构性问题仍然没有消除，但是随着企业改革的加速进行，将会提高企业盈利的可预测性和可持续性。从目前来看，A股市场的分散性已经超过了香港市场，市场的周期性、估值性、投机性风险已大大降低，为投资者提供了很好的投资空间。
他们认为，明年企业重组的重点是银行。银行改革的内容主要为降低不良贷款率，提高资本充足率，引入海外策略投资者，通过上市扩大资本，鼓励通过上市扩大资本额度。
(观宇/编制)
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