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期市日评

http://finance.sina.com.cn 2004年12月24日 07:46 证券时报

沪铜大幅回落

受隔夜外盘铜价大幅走低的影响，周四沪铜各月期价均大幅回落。沪铜主力2月合约开盘28580点，最高28880点，最低28550点，收盘28780点，较上一交易日下跌580点，全天成交量为6.9万手，持仓量仍维持在13.4万手。

时值今日，铜价又逼近前期高点。随着铜价的步步走高，上方压力与日俱增，多空双方又一次在历史高位展开撕杀，沪铜及伦铜均从高点出现回调走势。另外，中长期内制约铜价的诸如人民币加息、人民币升值等潜在利空因素给铜市多头增加了时间上的紧迫感，毕竟在高利润的驱使下，铜供应紧张的局面将逐渐缓解，铜价长时间高企也必将面临回落。

沪铝涨势未尽

周四沪铝市场未受沪铜大幅跳空下挫的影响，继续走出独立上扬行情。主力2月合约以15940元低开后期价快速上冲至16060元处遇阻，随后在15990－16050元处反复震荡，尾市报收于16020元，较上一个交易日上涨40元。当日成交14020手，持仓量小幅增加100手至21806手。

本周困扰市场近两个月的消息———明年取消电解铝出口退税及征收出口关税———终于明朗，而沪铝期价在短暂回调后随即稳步攀升，尽显利空出尽是利好的风范。由于相关消息已被提前消化，加上国内的厂商和贸易商加大了电解铝的出口力度，12月份国内有望出口20万吨原铝，高出11月两成左右。这些因素导致沪铝短期需求比较旺盛，这从上周沪铝库存下降一成半的数据可以得出相应结论。国际市场方面，由于预计2005年初全球电解铝将会出现供应紧张的局面，这推动伦敦铝价格的节节上升，在国内消息明朗和外盘上扬的良好氛围刺激下，后市沪铝期价有望突破前期平台，投资者可吸纳做多。

沪胶继续探底

周四沪胶再次走软，期价并未受到周三出现的带下影阳线的支撑。震荡中多头也尝试稳住阵脚，但无奈空头势力强大，市场心态十分脆弱，尾市又有部份资金杀跌出局，导致胶价出现急挫，再次破坏掉可能止跌的盘局，预期下跌通道仍将沿续。当日主力503合约以12320开盘，期价全天基本在12350一线横盘，但临收市前半小时，伴随成交快速放大胶价回软，收于12265,全天成交千余手，持仓为6千多手。

外盘东京胶的走稳未能对沪胶形成正面影响，反而泰胶因天气干燥而供应增加导致价格下滑冲击国内现货胶价，同时四季度汽车消费放缓及宏观调控下库存胶消化缓慢压制多头进场欲望，中线来看沪胶走势不容乐观。

郑麦跌势不止

周四郑麦市场跌破前期支撑位，盘中不断创出阶段性新低，显示市场仍处在探底过程中。强麦方面，主力WS505合约当日以1680元平开，早盘期价在前期低点处1675元处一度获得支撑，但在空头不断打压下，期价终告破位，尾市以当日较低点1662元报收，较前一个交易日下跌19元，成交91846手，持仓量小幅减少538手。硬麦方面，主力WT505合约开盘1586元，收盘报收于1587元，较上一个交易日下跌7元，成交6764手。

基本面方面，目前国内小麦现货市场价格自11月份中后期冲高走强后一直保持平稳。12月中旬，河南、山东、河北硬质白小麦出库车板价格在1610-1680元之间，优质小麦车站发货价在1610-1760元之间。考虑到运输和仓储费用，当前郑麦主力合约期价已经略低于仓单成本价。但另外一方面，由于今年秋冬播季节国内小麦播种面积有所增加，同时近期气候有利于小麦的生长，只要不出现较大的灾害性天气，明年国内小麦的总产量预计仍会有一定幅度的增长，这成为多头心中挥之不去的阴影。总之，当前郑麦市场主力WT505合约仍处在下降趋势中，投资者宜观望，大举做多不宜。

连豆高位整理

面临圣诞假日的临近，国际大豆市场交投清淡。隔夜美盘黄豆期价下跌2.6美分，周四大连市场早盘开市后，行情保持平稳状态，投资者纷纷平仓出场观望，各合约呈现近强远弱的格局。近月501合约不甘寂寞，多头不断将期价推高至12月中旬的高点。主力505合约则以2638点收盘，较上一交易日下跌5点，成交17万手，持仓减少0.99万手。

由于圣诞假期临近，多数买家离场，预计本周余下时间里发往亚洲地区的大豆升水报价将保持平稳。国内方面，由于多头在连豆501合约上死守，预计近期将出现软逼仓的行情；而主力505合约则由于基本面的原因，多头不敢造次，后市期价走势将会出现相对复杂的盘面，投资者要谨慎对待。

燃料油震荡下行

由于美国油品库存意外上升,导致纽约原油期货收盘下跌1.50美元，周四上海燃料油当日开盘后期价逐步盘落。主力503合约以2070点跳空低开，多头稍有抵抗便遭到空头的打压，节节败退，期价最低探至2066点，尾市以2068点收盘，较上一交易日下跌18点，成交0.92万手，持仓略有减少。

中国海关总署周二发布的数据显示，11月份中国燃料油进口较上年同期增长82.5%至322万吨。国内盘由于缺乏市场主力的原因，一直没有形成自身的特点。从盘面分析，近阶段由于国际原油市场行情的不断走弱，国内市场也逐渐尾随而动。技术面上，主力503合约能否跌破9月中旬形成的2047低点是决定燃料油彻底进入空头市场的标志，投资者可密切关注，捕捉投资良机。

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