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张辉
18家合资寿险的股东中，中方股东为经营寿险业务的只有中保康联和太平洋安泰，加上财产险公司也只有恒康天安和安联大众，不到总数的四分之一———经历了3年保护期，中国的寿险业从合资经营中学到了什么，不得不引起反思。
中外合资寿险公司的股东们必将处于巨变之中，诸如对“政绩”的要求、国际化企业主营业务规模化趋势等因素，最终将影响中国保险业中资外资的力量对比
WTO相关保护性规定给中国保险业尤其是寿险业提供了吸收国外保险公司经营经验的机会，增进了对国外保险公司的了解，为中国保险业应对开放了的中国保险市场提供了宝贵的发展机遇。
在中国经营的外资保险公司和中外合资保险公司中，由于财产保险市场的较早开放，各家外资保险公司纷纷选择成立独资或者自己的分公司的形式经营寿险业务；对于逐步开放的寿险业来说，除了美国友邦一家独资保险公司之外，受到法律和WTO文件的限制，寿险业中全是中外合资保险公司，在设立形式方面放开之后，外国寿险公司将可以直接设立分公司和独资公司，那么市场上存在的中外合资寿险公司的发展方向如何，将非常值得人们的深思。
对于寿险业市场的保护缘于寿险业本身的巨大市场潜力和入世时，中国寿险市场的竞争主体较少，无论是从管理上还是经营技术上，竞争力都很弱。在过渡期，以成立合资公司的方式，将有利于中国的寿险业学习国际寿险巨头们先进的管理经验和风险控制技术，以期在中国的寿险市场开放后，能够缩小与国际的寿险业经营方面的差距，更好地控制风险。外资看中的也是能够利用好现有的中国保险行业的本土优势，加深对中国寿险市场的了解。
但是，从目前国内处于营业状态的合资寿险公司来看，18家合资寿险的股东中，中方股东为经营寿险业务的只有中保康联和太平洋安泰，加上财产险公司也只有恒康天安和安联大众，不到总数的四分之一———经历了3年保护期，中国的寿险业从合资经营中学到了什么，不得不引起反思。
从其他产业来看，在引进外资的过程中，中外合资公司的中方股东通常与外方是同行，是经营同种业务的企业，如汽车行业等。但是，惟独在保险业，大量的外资选择的中方股东与保险行业无关的，没有保险经营经验。
外资为什么会作出这样的选择呢？从财产保险市场可以看到，中外合资的财产保险公司寥寥无几，原因在于避免中外方的经营摩擦，可以肯定地说，在一切可能的情况下，外资保险公司都不会选择合资，而更多的倾向于控股和独资。在寿险业仍在保护期内时，出于进入中国市场的目的，外资保险公司不得不选择中方的合作者，但是，由于相关法规对于中方股东未加限制，因此，选择好中方股东成为外资保险公司对中国保险市场渗透的重要一步———外资保险公司选择了在中国行业中具有垄断优势的企业。
在中国经营的合资寿险公司中，中保康联是最具代表性的公司，因为双方的股东都是具有行业优势的保险企业———中国人寿和澳大利亚联邦银行。然而，根据保监会的统计，今年1－10月，成立于2000年6月15日的中保康联实现保费收入3434.35万元，在所有19家外资保险公司中排名倒数第五，平均每月收入保费几百万元。而在上海，中保康联也颇为失意。根据上海保险同业公会的数据，今年1－8月，中保康联占上海本地市场0.17％份额，仅好于2003年12月正式营业的广电日生，可见在中外合资保险公司中，中方和外方股东冲突、观念冲突、文化冲突是如此之严重，直接影响到了合资保险公司的经营和发展，这就是为什么外资在财产保险业内很少成立合资公司的原因。
那么，对于中方股东为非保险公司的合资寿险公司来说，成立合资公司的动力在哪里呢？在14家中方股东非保险公司的合资公司中，有五矿集团、中石油、中海油、中粮集团、海尔集团、首都机场集团公司的身影，这些在中国的集团不是在各自的行业领域内拥有绝对的垄断优势，就是在地区范围内拥有地区范围的市场优势，将非常有利于合资公司开展业务并有利于外方与中方建立起良好的合作关系，同时，由于中方股东对于保险公司认识较浅，直接导致了中国股东在公司管理中的放权，客观上减少了股东之间在经营过程的内耗。对中方的股东来说，这些企业大部分尚在国资委的监管之下，无法脱离其作为政府在市场中延伸触角的地位，通常大型国企的管理者也同时有一定的行政级别，在将企业建设成为投资多元化的企业集团的政绩面前，通过几亿元的资金转移就可以将企业建设成为一个带有金融集团背景的企业集团，无疑会给管理者增加政绩，同时给合作者和投资者很大的想象空间。
但是，基于寿险业盈利周期较长和企业集团管理者“短期效益”政绩的需要，通过向外方溢价出让股份的方式，可以预见，未来几年内该种性质的合资寿险蜕变成为全外资的寿险公司的几率较大。
对于像恒康天安和安联大众这样的股东资本规模较小的中方股东来说，在市场环境较好时，外资股东无论是选择增资扩股或是高额收购股份的方式，中方股东的股份或者被稀释或者被溢价收购，合资公司可以轻而易举地将这些合资公司收入囊中，在市场前景不好的情况下，仅投资几亿人民币的公司也可以作为进入中国寿险市场的一些学费。
中外合资保险公司中存在的这些变数将会影响到中国保险市场的中资力量，在三年的保护期中，中国的保险企业加深了对国外保险公司的了解，但由于没有实际的合作经验，经营管理和风险控制方面学到的东西并不多，相反，外资保险资本充分利用了中国保险业的实际情况，成功地对中国保险业进行了渗透，形成了目前进可攻退可守的局面。当然，我们也看到，在积极吸引国外资本参股（股份低于25%）的保险公司中，外资保险给中国的保险公司也带来了稳健的注重承保利润的经营理念，对于增加保险业健康稳定的发展起到了一定的作用。
中国的寿险业经历了几年的高速增长后，在经营目标的两难选择：保费规模和利润目标的选择中，利润目标将逐渐成为市场的主导经营理念，这也给中外合资寿险公司增加了存在的动力。但是，中外合资寿险公司的股东们必将处于巨变之中，诸如对“政绩”的要求、国际化企业主营业务规模化趋势等因素，最终将影响中国保险业中资外资的力量对比。（作者单位：中央财经大学保险系）
《国际金融报》 (2004年12月24日 第十八版)
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