|
记者单羽青12月22日北京报道标准普尔亚太证券研究服务今天在京表示，该机构预测，2005年中国证券市场的行情看涨，香港股市继续看好，尤其是中国概念股。但投资者必须注意市场可能出现的复杂情况，紧随基本面将是最安全的投资途径。
这家独立证券研究服务供应商认为，2005年行业选择在股票投资策略中至关重要。由于一些行业可能出现的产能过剩和中国政府可能谨慎采取对过剩行业的调控，投资者可关注
消费品和交通行业的投资价值。
“猴年”（2004年）的中国股市脾气令人琢磨不定。年初市场情绪颇为乐观，但后来的发展却几经反复。受宏观调控影响，中国股市4月份暴跌。尽管已触底反弹，但从恒生中国企业指数来看，其今年截至12月14日仍有6％的下跌。尽管亚洲市场在上一轮的“鸡年”表现得相当令人振奋，但目前存在的一些问题很难保证人们可以对下一个“鸡年”作相同预测。
标准普尔亚太证券研究服务认为，2005年，中国国内市场很可能表现一般。不过，中国股市目前已大体触底，或已接近最低水平。许多股票投资已经停止抵抗，沪深两市Ａ股的估值越来越接近在香港上市的中国股（Ｈ股和红筹股）的估值水平。这些都显示了中国Ａ股市场将走出低谷的迹象。Ａ股市场表现在2005年下半年可能会得到较大的改善。
但标准普尔亚太证券研究服务机构的亚洲证券董事陈丽子（ＬｏｒｒａｉｎｅＴａｎ）女士对记者表示，全球经济增长放慢可能使中国情况变得更加复杂，具体表现为：美国的消费热情可能下降，美元可能会持续疲软，从而为2005年的中国对外贸易增加风险。从较为乐观的角度来看，国内消费依然强劲，以满足国内市场需求的行业会继续从中获益。同时，如果预计2005年全球原油价格将可以降至每桶39美元，则标普预测，通胀水平的下降将缓解非能源和原材料行业的企业利润压力。利率可能上调的阴云会不时困扰市场，尽管通胀数据从今夏高于5％下跌至最近2．8％的水平有助于抑制利率大幅上调。更为重要的是，标普预计，中国上市公司每股收益增长可能将从2004年估计的高于20％下降至12％，而原材料公司收益也将不太可能出现像2004年的激增局面。
一些较微观的因素也将对中国证券市场有所影响。中国企业，尤其是国有企业的重组、合并和收购活动将继续吸引相关利益方的关注，包括最近备受市场关注的中国五矿对加拿大Ｎｏｒａｎｄａ公司股份的收购、以及联想对ＩＢＭ个人电脑制造全球业务的投标。
陈丽子说：“标普预计，2005年中国的ＧＤＰ增长将从2003、2004年估算的9％以上降至8％左右，这一增长水平依然是非常强劲的。”
标普分析，有关人民币可能升值的传言推动了投资者在2004年第四季度短期买入中国股，且很可能会继续增加中国股的不稳定性，直至政府采取确切行动。但即使人民币进行重估，也应该会转向与一揽子货币加权挂钩，而人民币的升值空间也不太可能大幅超出6％。这将导致美元对人民币的汇率成为7．8，与美元对港币的汇率一致。在中国银行业得到加强、坏账降到一个更容易管理的水平之前，中国政府不太可能对人民币进行实质意义上的重估。调整挂钩货币很可能会伤害到能源（上游生产商）和原材料行业，因为其全球销售价格是确定的，即以美元为计价尺度，而生产成本却是以人民币计价的。
| 
