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由于A股市场整体市盈率的持续下降，目前的市场已经处于低风险阶段，显现出较高的投资价值。
五类公司值得投资
一是2005年业绩继续增长的股票。二是行业基本面和股价受到短暂冲击、长期供求矛
盾没有改善的股票，一旦行业转暖，他们的优势将得以体现。三是即将发行的大盘股，我们所指的是例如中石油、中行、建行等即将发行的“航母”类股票。四是行业龙头；这些公司通常都具有持续良好的产能增长能力和富有竞争力的产品和市场地位，具有很强的投资价值。五是处于产业链瓶颈的股票。本轮的宏观调控对大部分的周期性行业产生了较大的影响，而那些处于产业链瓶颈的公司相对受到的影响较小，是良好的抗跌品种。
五类公司不值得投资
一是2005年产品供大于求的股票，例如普通钢材。二是受制上游成本压力、无法传导成本压力和没有议价能力的股票，例如机械行业。三是产品价格下降、产能没有扩张的公司。四是资产负债严重恶化的股票。五是涨幅过高、充分反映2005年业绩增长的股票。
我们看好这些板块：航空、港口、机场、海运（特别是航空和港口）；零售、中药、优势的成品药；水电、有色金属、薄板和中厚板、石化、化肥、煤炭龙头企业；食品饮料、有线电视的龙头企业；金融和汽车（超跌）；所有行业的龙头企业。
国联安基金管理公司
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