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中行交易中心\(上海\)蔡振玮
由于本周无重大的经济数据公布，且周末恰逢圣诞假期，市场交投淡静，与近几周国际金价大幅震荡的走势形成了鲜明的对比。
从统计数据看，芝加哥商品交易所IMM的美元期货的净空头头寸上周减少了一半，说明
美元空头继续回补的空间已不大。而截至上周二，COMEX黄金期货的投机性净多头头寸大幅下降约465万盎司至1228万盎司，达到过去12月的平均水平，说明年底前多头平仓压力已得到有效释放。由于假期因素，年底前金价将维持在440-445美元的窄幅区域。
各国央行抛压将减少
上周美国公布的资本流动数据显示，10月份外国投资者购买了481亿美元的美国资产，较9月下跌了近三成，更不足以弥补10月创纪录的555亿美元的贸易逆差。对于美国未来是否有能力吸引足够多的资金以填补经常项目赤字的担忧，会令美元出现中长期结构性调整，而以美元计价的金价势必上涨。有鉴于此，拥有全球第二大黄金储备(3400吨)的德国央行周一宣布，在新央行黄金协议的第一年仅出售8吨黄金，数量很少，并且是用来铸造金币的，而非直接在市场上抛售。由此，市场认为15个欧洲国家央行在2004至2009年的出售总量将低于协议的2500吨，给金价带来支撑。
黄金投资需求增加
另外，由于投资基金这两年在黄金等商品市场上赚得盆满钵满，各地的金融机构也会继续向客户推介黄金市场，预计黄金的投资需求将会进一步增加。经银监会批准，中国银行宣布近期将在全国多个分行推出个人黄金业务，包括纸黄金和实黄金业务，标志着黄金在中国将正式成为普通市民投资理财的一个品种。一旦市场上大量新的需求出现，相信金价持续上涨是可以期待的。
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