|
本报记者 曹增光
ＴＯＭ集团果然在收购行动中采取了谨慎态度。12月13日，ＴＯＭ集团以1000万美元入股国内影视制作商华谊兄弟公司，而入股比例只选择了35％，在收购华娱卫视后，在影视业再迈出坚实一步。
这一投资行为也是今年11月28日国家广电局出台允许外资投资内地广电业规定后，第一家在内地投资的外资公司。
ＴＯＭ集团ＣＥＯ王先先在接受中国经济时报记者采访时表示，ＴＯＭ集团及其他投资者还将有机会增加投资比例至49％，出于对国内影视业市场前景看好，目前这一谨慎的收购行为价格相当划算。
整个交易分为三段式，第一阶段ＴＯＭ集团以500万美元入股27％，同时另外500万美金购买可换股债券，行使以后ＴＯＭ集团的股权比例增加至于35％，而第三阶段在华谊上市以前，ＴＯＭ集团依旧可能达到与其他投资者一同持股至50％的比例。王先先表示。
国内影视业高回报
ＴＯＭ集团对华谊兄弟的收购行动并不为奇，去年已经收购华娱卫视的ＴＯＭ集团，已经在影视业方面布下了第一颗棋子。而最近入股华谊兄弟，只是对国内影视业战略布局的进一步延伸。
外界对于ＴＯＭ的这次收购争议也颇大，一种说法认为，ＴＯＭ集团在收购中作可转债设计已经表露出“短线操作”的思路。对于这种说法，王先先对记者公开辟谣，国内的影视业市场发展潜力巨大，中国电影市场每年上影100部电影，根据广电总局最近透露的数字，大概今年的票房收入有15亿人民币。而这个数字与世界其他国家相比还是非常小的，以邻国韩国为例，韩国一年的票房收入大概有50几亿人民币，而韩国总人口只有4000多万。又比如美国的票房收入和中国的来比，差不多8倍于我们。中国的人口是韩国的几十倍，也比美国多许多，市场潜力可想而知。
当然目前国内目前仍有一些阻碍因素，人们爱买ＤＶＤ而不愿意到电影院看电影，电影院的设施、设备落后，影片质量不高，盗版情况严重等等。但王先先认为，这些因素都在改变。
国内市场不仅潜力巨大，而且国产影片的票房也不比进口片差。据了解，2003年度中国票房收入排行榜，进口片第一是《哈利波特》，票房收入是5000万，比国产片《手机》的5300万还略微低一点。有如此广阔的市场，ＴＯＭ集团收购一家占了国产片1／3市场的国内影视制作公司并不足为奇了。
影视业二度谨慎收购
通过这一收购，ＴＯＭ集团将加强旗下影视娱乐集团，而且这笔交易也是入股华娱卫视以后非常自然的延伸。“ＴＯＭ集团谨慎收购了一家发展稳健的优质公司，目前ＴＯＭ集团的收购行动都非常谨慎。”王先先多次对记者强调。
对于去年收购的华娱卫视的近况，王先先透露，今年9月6号华娱卫视改了台标后，最近进行了2005年一次广告招商会，广告已经销售3000多万人民币，差不多相当于2004年全年的收入。
在收购华谊上ＴＯＭ集团也同样谨小慎微。王先先向记者披露了与华谊兄弟联姻的细节：从去年9月开始，ＴＯＭ集团开始与华谊接触至今，ＴＯＭ花了15个月的时间，从最初的概念，到对这个公司审慎调查，到对这个公司存在的问题，和需要解决的问题，公司潜力，做文件，做记录，到谈判，到解决法律的问题，到资产的核实，是一个相当长的过程。
毕竟影视制作是一个风险比较高的行业。ＴＯＭ集团在接触华谊兄弟之前，也曾与其他的影视制作商谈过，发现华谊比较稳健。
收购华谊兄弟，ＴＯＭ能否短时间赚钱？对于这个问题，王先先表示，华谊兄弟2004年净利润率达到20％以上，今年的收入可能过亿。目前华谊总收入有三分之一来源于广告。公司有40多部片子的片库，片子的投资回报率高的如《手机》有192％，低的如《卡拉是条狗》只有5％，平均加起来电影的投资回报还是相当不错的。
据悉，2003年华谊兄弟所拍的片子的票房收入，占国产片的1／3。电视方面，从2004年到2005年期间，将会制作超过400集电视剧，而且在2004年中作过10部电视共400集，所以基本上每年产出400集左右，像《大宅门2》等等都是非常有名的电视连续剧。旗下已经有超过40名的著名演员，包括杨紫琼这样的演员，同时还有非常著名的导演像冯小刚、陆川跟公司长期的合作。
与国营不如选民营？
恰好在收购之前，国家方面11月28日也公布了《中外合资、合作广播电视节目制作经营企业管理暂行规定》的44号文件，为外资投资广电业提供了政策基础。44号文件明确允许外资公司涉足中国内地的广播电视节目制作、发行领域，前提是中方持股不得少于51％。
王先先认为，此次收购华谊与政策放开并无很大关系，但法规出台还是给收购营造了一个很好的法律基础。
此前，索尼以及华纳已经先后与国内其他两家国有的影视制作企业合作成立公司。索尼选择了中国电影集团旗下的华龙公司，而华纳也选择了中影和浙江横店集团。更早前，美国第三大传媒公司维亚康姆下属的尼克儿童频道，已经获得了国家广电总局的批准，同上海文广新闻传媒集团组建了上海东方尼克电视制作有限公司。
对于外资与国营影视企业间的这种合作模式，王先先对记者表示，他并不特别看好这种对接，ＴＯＭ集团之所以没有和传统的国营电影制片厂谈合作，原因是太难，而且合作不一定做得好，突出的问题就是那些外资与国营的合作，双方的文化差异太大很难令合作成功。
虽然王先先并不看好，但行业内的连横合作运动一直延续。据中影集团总经理韩三平向记者表示，近期，由中影集团与加拿大合资的动画公司将宣告成立。明年，中影集团还将与韩国合资成立电影制作公司。另外记者还了解到，传媒大亨默多克执掌的新闻集团日前正在国内洽谈多个合作项目，合作对象包括了央视的中央数字电视有限公司。
入股华谊的一笔简单帐
这次ＴＯＭ集团的收购可以说经过了深思熟虑，王先先向记者简单算了一笔账，交易相当划算。
2003年7月，ＴＯＭ集团斥资680万美元收购华娱卫视64．1％股权。但当时华娱是一家尚未盈利的公司，王先先需要花费3年的时间将其扭亏为盈。而现在ＴＯＭ集团收购的华谊则是一家已经拥有1900万人民币ＥＢＩＴＡ利润的公司。
王先先的算盘显然更为精明，第一阶段的500万美元相当于2004年华谊兄弟的利润的6倍左右，价格很划算。类似华谊这样的公司，最大的价值是其片库，ＴＯＭ在交易之前有过比较，华谊兄弟的规模正好是美国的米高梅电影公司的大概1％的规模。米高梅的片库大概是4300部电影，华谊兄弟大概40部电影，正好百分之一。第二，从华谊兄弟公司产生的现金流来讲，也差不多是米高梅的公司的百分之一，因为他一年现金流上半年是1900万人民币，全年上3800的话，就是400多万美金。而米高梅电影公司一年的产生的现金流是40多个亿美金，所以正好是差不多1％左右。但现在米高梅公司的价值、股权、债务全部的价值超过50亿美金，如果以1％这个比例计算，华谊兄弟目前的资产应当为5000万美元，可ＴＯＭ集团却只以1000万美元便完成收购，从这一点看交易相当划算。
ＴＯＭ集团更看好未来整合过程中的协同效应，王先先表示。入股后将加强内部的资源整合。电视和电影制作公司都有很大的协同效益，未来华娱电视可以和华谊兄弟共享资源，ＴＯＭ集团如果本身拍一些节目，以后这些节目可以跟华谊兄弟进行一些合作。
| 
