|
随着中信资本的入主，倍受瞩目的哈药集团(资讯 行情 论坛)重组案终于揭开了谜底。而据不完全统计，2004年医药行业涉及上市公司的并购重组案例已有近10起之多，被重组方不乏行业内的“大块头”。
医药巨头圈地忙
作为典型的高科技行业，国际医药行业的发展轨迹始终与并购重组密不可分。近年来，国内医药行业的并购重组不断增多，而2004年国内医药行业的并购重组更可谓高潮迭起。
统计显示，2004年前三个季度，医药行业的并购数量高达43起，平均每个星期就有超过一次并购，累计金额34.68亿元人民币，其激烈程度可见一斑。而今年以来，涉及上市公司的并购重组和资本运作就有近10起，仅在最近一个月内，就有双鹤药业(资讯 行情 论坛)、云南白药(资讯 行情 论坛)、华北制药(资讯 行情 论坛)、哈药集团4家公司的股权结构发生了变更。
长江证券研究员叶颂涛表示，和以往的小打小闹相比，上述几项重组案意义深远，这些上市公司及其母公司都属于行业内的“大块头”，如此集中的重组也预示着医药行业大规模并购重组的时代即将来临。
平安证券研究员杜冬松的预测显示，我国医药行业的产业集中度必然会随着竞争激烈程度的增加而越来越高，估计未来两年医药生产企业的数量将会由目前的4000家下降至2500家。
两大动因推动行业重组
业内人士指出，相关产业政策变化及对外开放步伐逐步加快是今年医药行业重组加速的两大推动力。
杜冬松认为，随着我国医药制造业已全面推行GMP、GSP、GAP认证制度，为通过认证医药企业少则投入上千万。该政策不仅提高了进入医药行业的门槛，也促进了医药行业在资本市场的进一步活跃。此外，近年来药品价格的不断走低，限产限售政策的出台，均加剧了医药行业的竞争，客观上推动了行业内的重组进程。
今年12月11日，我国加入ＷＴＯ已满三周年，这也意味着药品分销领域的全面放开。在这种背景下，国内制药企业寻求突破的途径只能是做大做强，并购重组自然成为一条捷径。
对此，叶颂涛预测，医药行业下一个并购重组的热点板块应在医药流通行业。他认为，前几年我国医药流通行业的毛利率非常高，吸引了大批资金前来扎堆。近年来随着市场放开、药品招标采购和降价，医药流通行业的毛利率一路下滑，行业内部出现较大面积亏损，难以支撑的流通企业，必然四处寻找出路，而并购重组就是主要的解决办法。
并购重组带来市场机遇
尽管医药行业的并购重组未必一定能够达到预期的效果，重组失败的案例也不在少数。但对证券市场投资者来说，在重组题材的刺激下，大多都能获得一定的收益。
对于中信资本重组哈药集团的未来前景，平安证券杜冬松持乐观态度。他认为，中信重组哈药集团后，南方证券可以借此将违规持有的7.56亿股哈药股份流通股部分转让给中信，并借此化解目前哈药集团的畸形股权结构。此外，资本的注入可以大大缓解公司的资金紧张状况。
业内人士还表示，挖掘医药行业并购重组的投资机会时，应重点关注那些经营业绩差强人意的大型国有医药企业，对于这些企业来说，当地政府积极主动的态度将极大推动重组进程。
| 
