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爱使股份(资讯 行情 论坛)信托能承诺保底吗？
爱使股份（600652）出资6300万元持有天津鑫宇高速70%股权，天津公路持30%，天津信托拟发行信托（规模3亿元、存续期限30个月）用于增加鑫宇高速的注册资本金。信托计划到期后，爱使股份将以溢价16.25%的比例（即34875万元）协议受让天津信托持有的鑫宇高速的全部股权。
评析：上述条款中的“到期后将以溢价16.25%的比例协议受让”，让我们倍感疑惑。因为就在12月6日，银监会颁布了《严禁信托投资公司信托业务承诺保底的通知》，明文规定：信托投资公司在推介信托产品或办理信托业务时，不得暗示或者误导信托当事人信托财产不受损失或者保证最低收益。自去年信托业复苏以来，信托产品层出不穷，信托业务承诺保底收益已经成为公开的秘密。查询各大信托公司网站，虽然多数产品介绍已经普遍使用合规的“预计收益”，但不排除市场中有一些信托公司存在变相承诺保底收益。不知爱使的这一“溢价16.25%”属于什么性质？
中卫国脉这就叫“沉没成本”
中卫国脉（600640）表示：鉴于股市持续低迷，公司现有短期投资难以按照原决议变现。考虑到中国股市发展的周期性规律，将变现期限予以延长，一旦收回，不再继续运作。
评析：首先，我们要对中卫国脉表示同情，因为这笔1亿多元的短期投资是从2001年开始入市的，原本说好一年的期限，但被套后就只好年年延期了。不同的人有不同的评价：（1）股评家会表示同情：因为2001年的最高点在2245点，如今1300点已破，被套是正常的、不被套才不正常呢！（2）经济学家会热心地解释：经济学上有一个概念叫做“沉没成本”，如果你在正式完成交易之前投入的成本过大，一旦交易不成，前期投入的成本就会白白损失掉，成为沉没成本。如果对沉没成本过分不舍，就会继续原来的错误，造成更大的亏损；（3）诗人会送上古诗一首：明日复明日，明日何其多，我生待明日，万事成蹉跎。
中信国安(资讯 行情 论坛)来年与盐湖钾肥(资讯 行情 论坛)斗一斗
中信国安（000839）拟以36138万元收购青海国安51%股权，共同开发青海省盐湖资源，预计2005年青海国安产品推向市场后，将可迅速覆盖市场，占据较大的市场份额。
评析：我们对中信国安和盐湖钾肥做了一番对比：（1）双方开发项目同在青海：青海国安拥有青海西台吉乃尔盐湖采矿权，而盐湖钾肥则表示：我国已探明的钾资源储量有97％在青海省察尔汗（盐湖钾肥的所在地），目前国内钾肥产量的95％由盐湖钾肥生产；（2）皆背靠大树：乍一看，中信国安背靠中信集团，而盐湖钾肥则地处西部，似乎不可同日而语，但不要忘记：就在今年6月，中化集团持有了盐湖钾肥20%股权，成为其第二大股东。中化集团在全球最大的贸易型企业中列第11位，并且它也是国内唯一的钾肥进口商。在即将到来的2005年，二者之间是否会有一番龙虎斗呢？
（昆仑证券 黄硕）
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