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一谈到衍生工具，很多人都觉得十分复杂，只有火箭专家才能理解。其实，经过不断发展和改进，窝轮投资已变得和股票一样容易，只要你拥有股票账户，就可以随时买卖窝轮，其操作也很简便。正因为此，香港的窝轮市场才在近年获得快速发展。目前，香港市场上不仅有股票窝轮，还有指数窝轮和外汇窝轮，品种达800多只，吸引了不同类型投资者参与。
“高回报一定伴随高风险”，窝轮同样如此，但窝轮具有一项最大的优势，那就是风险可控。其实，在金融市场上，对投资者来说，不可控才是最大的风险。
窝轮的最大风险就是损失投入的全部资金，也就是说亏光了。因此，只要你投在窝轮上资金占全部资金的比例确定，比如说5%，那么最大风险就是亏损5%，你的整个投资风险就变得非常明确可控。但是，一旦你看对正股行情，特别是在走势剧烈的时候，窝轮升幅往往在3－4倍左右。折成总收益率就有10％～15％，即风险回报是2倍或3倍。难怪窝轮投资这么热。
窝轮条款中的主要参数有：换股比率、溢价、实际杠杆、引伸波幅、市场持货量、成交量等。我们今后将会逐步熟悉，先作个简介。
换股比率，是指控制1股股票所需要的窝轮份数。一般来讲，股票窝轮的换股比率是1：1或1：10。1：10的设计主要是为了满足投资者喜欢买便宜窝轮的心理特点，类似股票的10送10。
溢价，是指正股升幅多少时刚好覆盖窝轮成本，一般代表了窝轮内含的时间价值。也就是说，如果离到期日还有一段时间，那么就有可能存在机会，这个机会的大小会通过市场定价折算成一个价格。这可能是金融市场一个重要的内在意义：可能性就代表金钱，概率应该定价。公式是：溢价＝（（行使价＋窝轮价格×换股比率）－正股价格）/正股价格。
实际杠杆，公式计算起来有些复杂，需要一些数学基础，不过理解其意义却很容易。也就是说，正股价格变动1％时，窝轮价格变动多少倍。大部分窝轮的实际杠杆在6到8倍，但也有几十倍、上百倍的。实际杠杆越大，代表窝轮风险也越大。对于离到期日时间较近并在价外的窝轮，投资者最好不参与买卖。
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